12塊人造肉撬動(dòng)27億市值 人造肉第一股已遭機(jī)構(gòu)看空

　　一塊人造肉到底“值”多少錢(qián)?答案有很多。金字火腿的股價(jià)劇烈波動(dòng)也許給出了其中一個(gè)答案——賣(mài)了12塊肉之后，10月中旬該公司股票市值一度暴增27億元。

　　經(jīng)歷了一輪暴漲之后迎來(lái)暴跌，目前人造肉概念股正回歸平靜。

　　國(guó)內(nèi)投機(jī)資金偏好于將美股來(lái)給A股相關(guān)概念股進(jìn)行對(duì)標(biāo)。今年5月份上市的美股人造肉公司Beyond Meat曾經(jīng)狂漲5倍。而金字火腿一度大漲也與今年A股公募基金經(jīng)理押寶肉價(jià)上漲行情相關(guān)。

　　回歸基本面來(lái)看，人造肉屬于高科技領(lǐng)域，金字火腿想要真正掌握核心技術(shù)，恐怕要拿出高額研發(fā)資金，才能制造出自己的人造肉產(chǎn)品，且不能確保一定會(huì)被市場(chǎng)接受，而該公司依賴(lài)于美國(guó)杜邦公司的技術(shù)支持，也限制了金字火腿按人造肉科技股的估值。

　　12塊肉一度撬動(dòng)27個(gè)億?

　　金字火腿10月下旬回應(yīng)交易所問(wèn)詢(xún)函的公告內(nèi)容令人大跌眼鏡。該公告透露，10月7日，公司生產(chǎn)的牛肉味植物肉餅在金字火腿天貓旗艦店上架預(yù)售，預(yù)售份數(shù)為1000份;至10月10日，平臺(tái)預(yù)售的下單數(shù)量為3人共12份，數(shù)量較少。

　　不過(guò)，憑借這12塊人造肉對(duì)噱頭，金字火腿的市值卻一度因此增加了27億人民幣。市場(chǎng)情緒對(duì)金字火腿人造肉情緒最高的時(shí)候，公司股票連續(xù)多個(gè)漲停，市值一度達(dá)到77.4億，較炒作前的49.9億，最高增加了27億人民幣的市值。不過(guò)，之后迎來(lái)了一輪暴跌，市值回落后依然穩(wěn)定在57.7億附近，市值增幅回落至8億左右。

　　公開(kāi)資料顯示，金字火腿要開(kāi)發(fā)人造肉，來(lái)自早前一則消息：金華火腿透露已與美國(guó)科研公司杜邦合作生產(chǎn)“人造肉”產(chǎn)品，并將在淘寶旗艦店預(yù)售，這立即引起市場(chǎng)關(guān)注，隨后該公司股價(jià)在6個(gè)交易日內(nèi)5次漲停。

　　兩大市場(chǎng)因素刺激A股人造肉炒作

　　資金對(duì)金字火腿上述信息的敏感，來(lái)自于美股市場(chǎng)人造肉概念股的強(qiáng)勁表現(xiàn)。人造肉第一股Beyond Meat上市首日(2019年5月3日)股價(jià)便暴漲163%，投資人看到了“人造肉”行業(yè)的價(jià)值，紛紛涌入。

　　首日暴漲的Beyond Meat在隨后一段時(shí)間，持續(xù)引爆市場(chǎng)——該上市公司從今年5月初的最低45美元，一路狂飆到今年7月底的每股239美元，股價(jià)在兩個(gè)多月內(nèi)最高翻了5倍。

　　國(guó)內(nèi)的投機(jī)資金偏好于將美股公司來(lái)給A股概念股進(jìn)行對(duì)標(biāo)，與此同時(shí)，金字火腿本身的消費(fèi)品屬性，也與今年A股市場(chǎng)的主流熱點(diǎn)相切合，從而令該公司立即成為市場(chǎng)的炒作對(duì)象。

　　與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格大幅上漲，也是引發(fā)市場(chǎng)對(duì)人造肉概念股關(guān)注的另一大原因。

　　商務(wù)部官網(wǎng)顯示，上周(10月21日至27日)全國(guó)食用農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格比前一周上漲4.6%，生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格比前一周下降0.3%。其中，備受市場(chǎng)關(guān)注的豬肉價(jià)格持續(xù)上漲。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，前三季度，豬牛羊禽肉產(chǎn)量5508萬(wàn)噸，同比下降8.3%。其中禽肉、牛肉和羊肉產(chǎn)量分別為1539萬(wàn)噸、458萬(wàn)噸和330萬(wàn)噸，分別增長(zhǎng)10.2%、3.2%和2.3%，豬肉產(chǎn)量為3181萬(wàn)噸，下降17.2%，供給大幅下降。

　　而從需求量看，盡管在2015年至2018年期間，全國(guó)豬肉消費(fèi)量總體呈下降趨勢(shì)，由2014年的5719萬(wàn)噸下降到2018年的5613萬(wàn)噸，減少106萬(wàn)噸，降幅約2%，但仍舊處于一個(gè)較高的需求水平。

　　實(shí)際上，從今年第二季度開(kāi)始，公募基金就開(kāi)始大舉殺入確定性十足的豬肉股中。據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月末，基金持有豬肉股合計(jì)16.34億股，一季度末時(shí)則為10.44億股，持倉(cāng)規(guī)模環(huán)比增加56.5%。在今年10月單月的公募基金漲幅排行榜上，前10名基金產(chǎn)品中有8只基金的第一重倉(cāng)股均為豬肉股或食品股，在肉價(jià)飆升的背景下，人造肉的故事很容易引起一些資金的共鳴。

　　美股人造肉概念股開(kāi)始被機(jī)構(gòu)看空

　　不過(guò)，故事畢竟只是故事，雖然人造肉的概念很美好，邏輯也頗為通順，但對(duì)當(dāng)前的社會(huì)消費(fèi)而言，人造肉仍然處于培養(yǎng)階段，人造肉至少現(xiàn)在還只是一個(gè)故事。

　　目前，想要中國(guó)消費(fèi)者接受人造肉本身就十分困難。從金字火腿最新披露的出售數(shù)據(jù)看，雖然有鋪天蓋地的媒體宣傳，并且相對(duì)便捷的大平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)預(yù)售，但12塊肉的訂單數(shù)據(jù)，足以說(shuō)明人造肉想要成為中國(guó)消費(fèi)者的主食仍然任重道遠(yuǎn)。

　　“可以把人造肉與自行車(chē)做一個(gè)大致的比較。”有私募基金經(jīng)理向券商中國(guó)記者表示，人造肉或許在歐美已經(jīng)不是故事，但在中國(guó)不一樣，人造肉的理念非常類(lèi)似于自行車(chē)，這往往出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展到相當(dāng)高的階段，在中國(guó)，自行車(chē)還不是主流人群眼中的時(shí)尚。

　　人造肉在歐美市場(chǎng)的銷(xiāo)售看起來(lái)還不錯(cuò)。10月28日，“人造肉第一股”BeyondMeat公布了今年第三季度的財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)，營(yíng)收9200萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)250%，超出此前分析師預(yù)期的8220萬(wàn)美元。

　　盡管如此，BeyondMeat股價(jià)卻在業(yè)績(jī)披露后暴跌了23%，也就是說(shuō)，從7月底到10月底，該公司的股價(jià)暴跌了63%!每股價(jià)格從239美元跌到83美元。摩根大通、高盛乃至瑞士信貸也紛紛加入了看空Beyond Meat的隊(duì)伍。

　　富國(guó)銀行分析師提到，目前的人造肉生產(chǎn)商面臨兩個(gè)問(wèn)題，即估值和新的競(jìng)爭(zhēng)。雖然看好基于植物合成的產(chǎn)品，但即便如此，Beyond Meat的增長(zhǎng)潛力已經(jīng)在當(dāng)前估值中得到了充分體現(xiàn)。

　　人造肉技術(shù)與資金投入是否劃算很難說(shuō)

　　正兒八經(jīng)的人造肉公司BeyondMeat面臨廣闊的歐美市場(chǎng)，都被各大機(jī)構(gòu)質(zhì)疑業(yè)務(wù)的發(fā)展空間，國(guó)內(nèi)公司所講的人造肉故事就可想而知了。

　　市場(chǎng)人士表示，人造肉屬于典型的高科技行業(yè)，具有技術(shù)密集型的特點(diǎn)。這項(xiàng)技術(shù)涉及生物工程、分子化學(xué)和食品加工等多個(gè)專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域，對(duì)技術(shù)要求極高，并不像許多人以為的只是把大豆等作物搗碎再加入添加劑仿制肉的形狀和嚼勁，而這些技術(shù)基本不掌握在本土公司手中。

　　根據(jù)此前媒體報(bào)道，在歐美市場(chǎng)，幾個(gè)頭部玩家憑借其技術(shù)資源已經(jīng)建立人造肉領(lǐng)域的核心技術(shù)壁壘，例如Beyond Meat用豌豆編織蛋白模擬口感、用甜菜汁“仿血”;Impossible Food用大豆血紅蛋白制造風(fēng)味與香氣等。從研發(fā)時(shí)間來(lái)看，Beyond Meat2009年成立、2013年開(kāi)賣(mài)首款產(chǎn)品、代表性產(chǎn)品2016年才面市。Impossible Foods也不例外，創(chuàng)始人是斯坦福大學(xué)生物化學(xué)教授，據(jù)報(bào)道，其歷時(shí)5年、耗費(fèi)8000萬(wàn)美元才研發(fā)出首款產(chǎn)品。

　　擁有大量一流研發(fā)人員的高科技公司尚須投入七八億人民幣才研制出產(chǎn)品。也就是說(shuō)，如果金字火腿想要真正掌握核心技術(shù)，恐怕至少需要拿出幾個(gè)億的資金，才能制造出自己的人造肉產(chǎn)品。

　　因此，有市場(chǎng)人士質(zhì)疑，金字火腿搞人造肉更像是噱頭，人造肉研發(fā)成本極高，且產(chǎn)品銷(xiāo)售不確定性高，看起來(lái)并不是一筆劃算的買(mǎi)賣(mài)。盡管已經(jīng)抱上杜邦公司的大腿，貼上人造肉公司的標(biāo)簽，但要真正成為一家人造肉公司恐怕還有不短的路要走。

　　

 

　　管理層最近的動(dòng)作也說(shuō)明了這一點(diǎn)。在股價(jià)拉升之后，10月22日晚間，金字火腿發(fā)布公告稱(chēng)，公司實(shí)際控制人施延軍及其一致行動(dòng)人施雄飚、薛長(zhǎng)煌擬減持公司股份數(shù)量不超過(guò)48，915，660股，董事兼董事會(huì)秘書(shū)王啟輝擬減持公司股份數(shù)量不超過(guò)768，674股，監(jiān)事夏璠林?jǐn)M減持公司股份數(shù)量不超過(guò)410，000股，上述擬減持股份數(shù)量合計(jì)占公司總股本比例的 5.12%。

　　這也引發(fā)了深交所的關(guān)注，并于10月23日下發(fā)關(guān)注函，要求金字火腿再次說(shuō)明在互動(dòng)易平臺(tái)披露植物肉相關(guān)信息的目的和動(dòng)機(jī)，是否存在主動(dòng)迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)、炒作公司股價(jià)，以配合實(shí)際控制人及其他董監(jiān)高減持的情形。10月25日晚間，金字火腿回復(fù)深交所關(guān)注函稱(chēng)，不存在主觀故意夸大事實(shí)，也不存在主動(dòng)迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)、炒作公司股價(jià)，更不存在配合實(shí)際控制人及其他董監(jiān)高減持的情形。公司實(shí)控人此次減持所得資金將主要用于歸還金字食品有限公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，以及降低股權(quán)質(zhì)押比例。

　　顯而易見(jiàn)的是，金字火腿的12塊肉，為公司管理層的減持提供了一個(gè)很好的時(shí)機(jī)。