放棄代工放走利潤 掃地機器人大哥科沃斯業(yè)績預降超七成

　　雖然近兩年智能掃地機器人市場經(jīng)歷了快速發(fā)展，但是在2019年其高速發(fā)展的腳步開始放緩，坐擁掃地機器人市場半壁江山的科沃斯(603486.sh)也不例外。

　　2018年5月28日，科沃斯僅用14個月就成功登陸上交所，而這也成為科沃斯最“高光”的時刻，當時科沃斯的股價曾沖至58.47元/股(前復權(quán))，市值突破300億元。而截至2020年3月4日，科沃斯收報23.47元/股，總市值為132.5億元，股價較巔峰時期已縮水超59.85%。

　　現(xiàn)在看來，2019年已成科沃斯的“夢幻之年”，凈利潤暴跌、轉(zhuǎn)型不佳、競爭加劇讓曾經(jīng)風光無限的科沃斯正經(jīng)歷“黑暗”。

　　大哥的苦澀：業(yè)績從暴增到驟降

　　依靠代工起家的科沃斯連續(xù)多年占據(jù)國內(nèi)掃地機器人市場第一品牌位置。

　　市場研究公司中怡康數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，科沃斯、小米和石頭科技在國內(nèi)市場服務機器人市場線下的占有率分別為48%、12%和11%。

　　市場份額排名第一的大哥科沃斯，卻在進入2019年后遭遇業(yè)績接連滑坡的尷尬處境。

　　根據(jù)科沃斯發(fā)布的2019年業(yè)績預減公告，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與2018年相比，將減少3.05億元至3.65億元，同比減少62.89%-75.26%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤將減少3.06億-3.66億元，同比減少65.65%-78.53%。

　　事實上，這并不是科沃斯第一次經(jīng)歷業(yè)績下滑，科沃斯2019年前三季度的營收同比下滑8.18%，凈利潤同比下滑64.81%，扣非后歸屬母公司的凈利潤同比下滑高達69.41%，從2018年同期的2.85億元跌至8708.44萬元。

　　科沃斯經(jīng)營利潤也是踩下“急剎車”，從2017年增長636.48%，一路向下探到2018年的增長29.13%，2019年前三季度的同比下滑64.81%，預計2019年經(jīng)營利潤同比下跌62.89%-75.26%。

　　高光、低谷，就在轉(zhuǎn)瞬間。

　　牽一發(fā)而動全身

　　科沃斯的前身泰怡凱電器，正是以代工生產(chǎn)吸塵器起家。

　　而后科沃斯歷經(jīng)三次轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)吸塵器制造到掃地機器人，從掃地機器人到家用機器人完整產(chǎn)品線，從家用機器人到機器人化。

　　2009年科沃斯推出自有品牌機器人后才擺脫了單純的代工身份，其主要產(chǎn)品可大致劃分為服務機器人和清潔類小家電等兩個部分。其中，服務機器人占總營收比重為70.67%，清潔類小家電占比為29.33%。

　　雖然擺脫了代工的身份，但是代工業(yè)務在科沃斯營收占比的重要性不容小覷。在科沃斯2019年年度業(yè)績預減公告中，解釋了業(yè)績下滑的原因。

　　科沃斯表示，在全球市場推出自有品牌業(yè)務的同時，放棄了很多家用服務機器人的代工，也就是服務機器人odm業(yè)務，受該等業(yè)務收入下降的影響，科沃斯凈利潤較2018年同期也有所下滑。預計由此帶來的凈利潤影響約為1.0億元。

　　科沃斯在逐步停止服務機器人odm業(yè)務的同時，還不斷提升研發(fā)費用，扶持自主品牌業(yè)務的調(diào)整。科沃斯在2019年業(yè)績預減公告中表示，2019年研發(fā)費用顯著提升，較2018年同期增加約0.6億元。

　　據(jù)gplp犀牛財經(jīng)了解，科沃斯研發(fā)投入占主營收入比遠低同行。

　　科沃斯2017-2018年研發(fā)費用占主營業(yè)務收入的比重分別為2.73%、3.6%。國金證券研報顯示，占據(jù)美國掃地機器人市場絕大份額的irobot的研發(fā)費用率自2013年起就穩(wěn)定在12%-13%，2018年的研發(fā)投入達到約10億元。

　　科沃斯在摒棄傳統(tǒng)代工業(yè)務的同時，并沒有能力將自主品牌扶持“上位”，如此不上不下的狀態(tài)，業(yè)績自然“立不住”。

　　大哥的苦澀，亦是行業(yè)的煩惱

　　近年來，海爾、美的等傳統(tǒng)家電企業(yè)進入掃地機器人行業(yè)，小米等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用其生態(tài)優(yōu)勢也正不斷搶占市場份額，隨著眾多品牌的入局，掃地機器人市場已由藍海變?yōu)榧t海。

　　科沃斯作為國內(nèi)掃地機器人行業(yè)的領頭羊，業(yè)績隨著市場競爭加劇而直線下滑。

　　大哥的苦澀，亦是行業(yè)的煩惱。根據(jù)ifr國際機器人聯(lián)盟的統(tǒng)計，2018年，全球服務機器人總數(shù)增長到1630萬臺，增長了59%;規(guī)模達到了36.6億美元，增長了15%;其中家務機器人達到了1220萬臺，家務機器人中絕大多數(shù)是掃地機器人。

　　根據(jù)ifr的數(shù)據(jù)，雖然服務機器人總數(shù)在大幅增長，但市場規(guī)模卻沒有同比例增長，說明客單價在下降。

　　另外，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年1-11月掃地機器人全網(wǎng)的銷量在558.5萬臺，同比增長6.3%，銷售額為71.1億元，同比增長1.84%，其中，作為掃地機器人的主要銷售渠道，線上的銷量為506萬臺，增幅僅為1.2%。

　　智能掃地機器人行業(yè)發(fā)展速度已經(jīng)放緩，而作為老大的日子不好過，那么其他掃地機器人企業(yè)的日子亦不好過。