奈飛高管解讀Q3財報：預(yù)計明年營業(yè)利潤率高于預(yù)期
詳見：Netflix第三季度營收85.42億美元 凈利潤同比增長20%
財報發(fā)布后，奈飛聯(lián)席CEO泰德·薩蘭多斯(Ted Sarandos)，聯(lián)席CEO格雷格·彼得斯(Greg Peters)，CFO斯賓塞·紐曼(Spencer Neumann)和投資者關(guān)系副總裁斯賓塞·王(Spencer Wang)等公司高管出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，并回答美銀分析師Jessica Reif Ehrlich提問。
Jessica Reif Ehrlich：泰德，美國編劇工會結(jié)束了罷工，罷工對公司造成了哪些影響?
泰德·薩蘭多斯：我們一直努力結(jié)束這場罷工，讓大家都回到工作崗位上去，對于奈飛和AMPTP(電影和電視制片人聯(lián)盟)皆是如此。這也是為什么我們這些作為成員的，各個公司的首席執(zhí)行官將這些談判視為優(yōu)先度最高的工作。
在過去幾周里，我們同演員工會-美國電視和廣播藝人聯(lián)合會(SAG-AFTRA)持續(xù)交談，對于能夠取得進(jìn)展，我們實際上是非常樂觀的，但就在我們最后一次會面的結(jié)尾，公會額外提出了新的要求，也就是基于訂閱會員數(shù)抽成，這與觀看量或者劇本本身成功與否毫無關(guān)系，這類要求打破了我們的談判進(jìn)展的勢頭。
如你所知，我們對于罷工談判非常認(rèn)真，整個行業(yè)、編劇團(tuán)體、經(jīng)濟都因罷工受到了沖擊，所以我們需要盡快達(dá)成一項尊重各方的協(xié)議。就你所提到的影響而言，我們擁有非常豐富的內(nèi)容，類型廣泛節(jié)目供用戶選擇，節(jié)目本身的成本幾乎每年都在上升，主要原因是同業(yè)競爭，人才方面的競爭，節(jié)目題材和電影的競爭，一直以來我們的管理非常成功，疫情期間尤其如此，節(jié)目上線日期推遲，再加上相當(dāng)多的不可預(yù)測因素和制作中斷。
我們的關(guān)注點沒有完全放在罷工上，包括它可能會產(chǎn)生的什么影響，我們最大的發(fā)展機會仍是不斷提升節(jié)目質(zhì)量，也是我們年復(fù)一年、日復(fù)一日不斷堅持的工作。我對于Bela(首席內(nèi)容官Bela Bajaria)團(tuán)隊所取得的成果和進(jìn)步感到非常滿意。
在這里，我也希望花一點點時間列舉一下我們四季度即將推出的內(nèi)容產(chǎn)品，包括了《王冠》(Crown)最終季，這也是電視劇史上耗資最大、投入精力最多的一部作品;《黑話律師》(Big Mouth)新一季;《名校風(fēng)暴》(Elite)新一季;新上線的《柏林》，是《紙房子》(Money Heist)的衍生連續(xù)劇;Shawn Levy執(zhí)導(dǎo)的《呼喚奇跡的光》(All The Light We Cannot See)限量劇集;英國連續(xù)劇《搜索尸間線》等等。以上都是劇集方面的作品，電影方面，四季度也將是我們作品推出力度最大的一個季度，包括了Zack Snyder執(zhí)導(dǎo)的《反叛之月》(Rebel Moon);David Fincher導(dǎo)演新作《殺手》(The Killer);還有一些在各秋季電影節(jié)上引人矚目的作品，有Todd Haynes執(zhí)導(dǎo)的《五月的你，十二月的她》(May December)和Bradley Cooper執(zhí)導(dǎo)的《音樂大師》(Maestro);以狗為題材的《美國交響曲》(American Symphony);由Adam Sandler執(zhí)導(dǎo)，適合全家一起觀看的，非常搞笑的動畫片《蜥蜴伯伯里奧》(Leo);《小雞快跑2》(Chicken Run 2);兒歌動畫片節(jié)目《CoComelon》的新一季《CoComelon Lane》;以及由McG執(zhí)導(dǎo)，Jennifer Garner和Ed Helms主演的《親子變身》(Family Switch)。這將是內(nèi)容非常豐富，可以滿足各年齡層，擁有各種興趣愛好觀眾的一季，我們對于團(tuán)隊的努力工作感到非常自豪，用戶將得到非常大的觀感滿足。
Jessica Reif Ehrlich：我還想跟進(jìn)一個關(guān)于罷工影響的問題，在最近的一次會議上，你提到了為人才提供更多透明度，可否詳細(xì)介紹一下公司會根據(jù)哪些方面的表現(xiàn)來衡量薪酬的支付，行業(yè)有沒有相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)我們可以參考?
泰德·薩蘭多斯：那次會議上我談到了數(shù)字內(nèi)容的普及度，當(dāng)今流媒體內(nèi)容已經(jīng)不是什么稀罕物，我們在這個行業(yè)也已經(jīng)發(fā)展了十五年時間，起初我們認(rèn)為有比較硬的標(biāo)準(zhǔn)，比如收視率和觀看量，而現(xiàn)在我們的思考已經(jīng)深入到用戶參與，這當(dāng)然有利于激發(fā)觀看的價值，當(dāng)然會有透明度的問題，就像電視臺關(guān)注收視率，音樂家關(guān)注打榜情況，劇院看票房一樣，未來數(shù)據(jù)流量的情況也會更加透明。而我沒有提到的是，我們沒有公布相關(guān)數(shù)據(jù)的原因，這是我們對內(nèi)容創(chuàng)造者的承諾。
我們剛開始做原創(chuàng)節(jié)目的時候，創(chuàng)作者覺得他們陷入了隔夜收視率和周末票房決定他們的成功或者失敗的境地。大家可以理解，一部劇在未來可能會取得巨大的成功，但很可能不會在首映票房中體現(xiàn)出來。我們希望處理好與人才的關(guān)系，而不僅僅是商業(yè)方面的表現(xiàn)，而且我真的認(rèn)為，隨著時間的推移，人們對一部作品的興趣會逐漸增加。數(shù)據(jù)流量方面的情況我們會持續(xù)發(fā)布，而且在這方面我們一直是引領(lǐng)者，包括最佳十部作品的排名，以及年度總結(jié)名單，這都是我們?yōu)樵黾邮找曂该鞫人龅呢暙I(xiàn)，我也希望這方面的透明度越來越高。
Jessica Reif Ehrlich：好的，下面我想問一個關(guān)于帳號分享的問題。公司是否已經(jīng)確認(rèn)了大多數(shù)借用他人帳號觀看奈飛內(nèi)容的人?還有多少潛力可挖?實現(xiàn)這部分用戶的付費轉(zhuǎn)換有多大挑戰(zhàn)?
格雷格·彼得斯：我們對于目前的進(jìn)展非常滿意，二季度會員增長的情況中可以看到些許端倪，而三季度的增長也反映在了四季度的營收展望之中。我認(rèn)為實現(xiàn)付費共享的轉(zhuǎn)換是艱巨的挑戰(zhàn)，我們需要平衡消費者的顧慮，并確保公司所開展的娛樂業(yè)務(wù)獲得合理報酬，這兩點都非常重要。這也是我們利用十多年來一直所構(gòu)建的核心執(zhí)行能力方面的案例，包括如何開發(fā)良好的產(chǎn)品體驗，如何利用這些能力解決問題，如何根據(jù)消費者的意見反饋建立迭代模型，這是非常令人激動的工作。
但由于這是一個非常具有挑戰(zhàn)性的任務(wù)，我們希望從根本上改變消費者的期望以及他們對我們的期望，而這一改變應(yīng)該是穩(wěn)步的，并且經(jīng)過周密謀劃。我們的計劃是逐步推行該付費機制，向借用他人帳號的人群體提供我們的產(chǎn)品體驗。如你前面所提到的，有許多人截至到目前還沒有這種體驗。
技術(shù)方面的情況也是我們需要逐步推出的原因，打造付費共享功能，并隨時間推移不斷提高模型準(zhǔn)確性，確保準(zhǔn)確地開發(fā)和應(yīng)用我們的干預(yù)措施，盡可能為消費者提供他們能接受的有效及積極體驗。另外一部分需要考慮的是借用他人帳號人群的使用行為，我們希望在恰當(dāng)?shù)臅r間提供恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品體驗，最大程度上實現(xiàn)付費轉(zhuǎn)換，而非將這部分用戶趕走，這是長期收入最大化的思考角度。
該計劃的推出會在接下來的幾個季度持續(xù)進(jìn)行，投資者可能想知道未來的轉(zhuǎn)換空間有多大，我們預(yù)計如之前幾個季度一樣，未來幾個季度還將有付費共享用戶的新增，我所說的是公司非常健康的有機增長之外的新增。還有一部分用戶我們在未來幾個季度不會進(jìn)行轉(zhuǎn)換，包括數(shù)億符合轉(zhuǎn)換標(biāo)準(zhǔn)的智能電視家庭用戶，我們計劃在未來幾年完成轉(zhuǎn)換。
Jessica Reif Ehrlich：下面一個問題關(guān)于廣告部門的重組，公司該部門的管理層變動是為了實現(xiàn)什么目的?
格雷格·彼得斯：首先，Jeremi (奈飛廣告部門前總監(jiān)Jeremi Gorman)做得非常出色，助力公司從零提升到了今天的水平，為奈飛廣告業(yè)務(wù)的發(fā)展打下了基礎(chǔ)。她聘請并打造了一支充滿活力的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊，而這些團(tuán)隊成員又招募了更多人員，將推動業(yè)務(wù)向前發(fā)展。但我認(rèn)為在這一關(guān)鍵時間點引入Amy(奈飛廣告部門新任總監(jiān)Amy Reinhard)是恰逢其時，在目前的基礎(chǔ)上繼續(xù)擴展并將我們的廣告業(yè)務(wù)推向新的更高水平。
Amy是奈飛的資深雇員，已經(jīng)為公司服務(wù)七年多了，在幾個不同的角色中表現(xiàn)出積極影響，實現(xiàn)了出色的成果，最近的職務(wù)是領(lǐng)導(dǎo)工作室中一個規(guī)模很大，并且增長速度非�？斓娜驁F(tuán)隊，非常適合廣告業(yè)務(wù)總監(jiān)的職位。其次，在拓展娛樂業(yè)務(wù)方面，包括內(nèi)容特許使用和發(fā)行等，她都擁有豐富的經(jīng)驗，曾在公司擔(dān)任過業(yè)務(wù)開發(fā)、財務(wù)戰(zhàn)略制定相關(guān)職務(wù)等方面的經(jīng)歷，這些能力都是我會想到任命她來領(lǐng)導(dǎo)公司的廣告團(tuán)隊的原因。
公司的廣告團(tuán)隊也是人才濟濟，他們在廣告和聯(lián)網(wǎng)電視方面擁有豐富的從業(yè)史，尤其是像Peter Naylor(廣告銷售全球副總裁)這樣的人，Peter之前在 Hulu上銷售聯(lián)網(wǎng)電視廣告。
我也想重申一下公司對于廣告業(yè)務(wù)的承諾，我們所看到的機會所在，以及我們在市場中所處的位置。
首先，當(dāng)你想到線性電視和聯(lián)網(wǎng)電視時，這是一個1800億美元的市場機會，其中還不包括 YouTube。利用我們有利的市場地位，其中一部分市場是一定可以拿過來的，我們有很棒的內(nèi)容，品牌廣告商希望利用這些優(yōu)勢推廣自己的產(chǎn)品，用戶的參與也非常參與，這是廣告客戶同我們合作的堅實基礎(chǔ)。當(dāng)然，我們還有很多工作要做來開發(fā)這一增長潛力。
規(guī)模是實現(xiàn)持續(xù)增長的第一要務(wù)，這方面我們?nèi)〉昧瞬诲e的進(jìn)展。三季度，我們含廣告套餐的用戶數(shù)環(huán)比增長了70%，這是在上個季度季度環(huán)比增長率100%的情況下實現(xiàn)的。目前在我們已經(jīng)推出含廣告套餐的地區(qū)，有30%的新注冊用戶都選擇了當(dāng)?shù)厥袌龅暮瑥V告套餐，95%內(nèi)容時長可以選擇免廣告套餐，提升了同時觀看帳號數(shù)量、視頻分辨率、下載等功。其次是提供廣告商需要的功能和產(chǎn)品，最主要的就是如何衡量廣告效果。
我們于本月同美國尼爾森公司達(dá)成了衡量廣告效果方面的合作伙伴關(guān)系，公司在其他國家和地區(qū)也有一大批合作伙伴，必須為這些合作伙伴提供相同的功能和服務(wù)。還有一些新產(chǎn)品也非常不錯，包括我們推出的最受廣告客戶歡迎的十大節(jié)目榜單，將于今年晚些時候推出廣告爭相看(Binge ad)產(chǎn)品，我們還將推出基于微軟(331.32, 1.21, 0.37%)系統(tǒng)，可以幫助更多客戶訪問奈飛廣告庫存的功能。我們要做的工作還有很多，不斷進(jìn)步一定是不斷努力和積累的結(jié)果。
Jessica Reif Ehrlich：公司正逐步減少為新注冊用戶提供基礎(chǔ)套餐，而增加付費共享的用戶數(shù)，該業(yè)務(wù)已經(jīng)在12個國家推出，可否請管理層談?wù)劽髂旰臀磥硪欢螘r間對于每會員平均貢獻(xiàn)營收(ARM)趨勢的展望?
斯賓塞·紐曼：關(guān)于未來展望，我們預(yù)計會員付費計劃的構(gòu)成將更加平衡，明年和未來一段時間的ARM增長也將更加平衡。我們將努力實現(xiàn)用戶增長，廣告營收增長，包括價格調(diào)整在內(nèi)的一系列措施也都將推動ARM的提升。
今年確實是非常不尋常的一年，我們的所有增長基本上都來自會員增長。展望未來，我們將通過持續(xù)改進(jìn)服務(wù)、提升用戶參與度、持續(xù)滿足現(xiàn)有和未來付費會員的需求。帳戶共享的解決方案為我們提供了更清晰的發(fā)展路徑，開拓?fù)碛?億并且數(shù)量還在不斷增長的聯(lián)網(wǎng)電視家庭。我們的付費共享計劃還將不斷發(fā)展，定價合理性將不斷提升，以及廣告業(yè)務(wù)上團(tuán)隊的所有努力，將助力我們不斷擴大用戶覆蓋，提升用戶參與度，都將有利于公司的業(yè)務(wù)變現(xiàn)和增收。會員增長和(5.05, -0.08, -1.56%)ARM提升方面，未來還有很長的路要走，但必然是以更平衡的方式進(jìn)行。
Jessica Reif Ehrlich：如何實現(xiàn)規(guī)模提升?通過定價調(diào)整還是什么其他途徑?
格雷格·彼得斯：規(guī)模提升很重要，但不是非此即彼的情況，不是說在獲取了一位新用戶之后一定要將其轉(zhuǎn)化為付費用戶，奈飛的競爭力不斷提升，覆蓋的受眾也越來越多，當(dāng)然不同國家的情況也不盡相同，同當(dāng)?shù)氐母偁幥篮透偁巹討B(tài)有關(guān)，每個國家需要確定不同的相關(guān)性目標(biāo)，在達(dá)到一定市場滲透率之后需要我們重視的目標(biāo)，進(jìn)而提升營收增長，這方面我們有很多工作要做，目前公司在任意一個國家市場的用戶規(guī)模，都沒有達(dá)到我們滿意的水平，我們需要持續(xù)提升，也一定可以實現(xiàn)這種提升。
我們可以采用多種方法定價，以及思考如何為廣告產(chǎn)品和免廣告產(chǎn)品找到最佳的定價，我們的思考也一直不斷深入和演化。其中一部分就是我之前提到的產(chǎn)品功能，這些都是消費者在注冊之前考慮的因素，希望我們的功能和體驗?zāi)軌驅(qū)τ谟脩糇再徺I嘗試積極的影響。在一些國家中，消費者對廣告套餐的思考會參考線性電視的體驗，以及對廣告量和頻率的期待。實際上，從某種程度上說，一些競爭對手在打造廣告體驗方面做得可能沒有那么出色，這也體現(xiàn)了這種期待的正當(dāng)性。我們希望讓消費者了解奈飛廣告的實際體驗，幫助他們思考什么是適合他們的正確選擇，比如他們是否想要帶廣告的、價格較低的套餐，還是愿意支付更多錢來選擇免廣告的套餐。
Jessica Reif Ehrlich：最后一個關(guān)于廣告的問題，然后我們再問關(guān)于利潤率的問題。管理層提到創(chuàng)新型的廣告產(chǎn)品，可否談?wù)勂淠繕?biāo)客戶，主要用于解決客戶的哪些問題?
格雷格·彼得斯：我們正在同微軟合作進(jìn)行目標(biāo)客戶確定和精準(zhǔn)投放方面的工作，將在不久的將來推出該功能。這是我們通過產(chǎn)品組合來提高投放精準(zhǔn)度的第一步，品牌客戶也將可以購買相關(guān)度高的產(chǎn)品，來匹配對特定品牌信息最感興趣的消費者。
Jessica Reif Ehrlich：斯賓塞，下面是關(guān)于利潤率的問題，能否先談?wù)劰驹趶V告技術(shù)、內(nèi)容方面的支出?我知道在致投資者信中談到了內(nèi)容支出的情況，除此之外，還有哪些領(lǐng)域的投資是比較有意義的?有哪些領(lǐng)域是我們沒有考慮的?
斯賓塞·紐曼：我可以先介紹一些背景。首先，我們會設(shè)定利潤率目標(biāo)，這是提升公司長期價值的最佳做法，我們正在努力找到為實現(xiàn)未來增長而進(jìn)行的投資以及近期利潤之間的平衡。舉例來說，我們在2016年斥巨資面向全球推出互聯(lián)網(wǎng)電視網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，我們希望在收入增長的同時，以更為嚴(yán)格的方式來打造盈利能力。
其次，我們知道投資者對公司非常有耐心，我們也希望投資者看到公司商業(yè)模式的可擴展性和健康發(fā)展，自2016年起，公司的營業(yè)利潤率不斷提升，從起初的4%上升至目前的大約20%，這表明流媒體廣告規(guī)模化發(fā)展可以成為一項非常好的業(yè)務(wù)。
退一步來說，我們的財務(wù)目標(biāo)沒有變化，我們的長期利潤預(yù)期也沒有變化，我們認(rèn)為公司還沒有接近利潤上限。我們的利潤率增長還有很大的空間。就目前的盈利能力和規(guī)模而言，我們認(rèn)為平衡好利潤率一直以來的改善速度與投資增長速度是明智的。關(guān)于投資的問題，我們有很多地方可以繼續(xù)投資，包括內(nèi)容類別，提升我們在不同國家和地區(qū)的觀看量份額。格雷格也談到了直播產(chǎn)品和游戲等新內(nèi)容類別，打造新的廣告功能等等，還有很多事情可以做。
我們將繼續(xù)推動利潤率的健康增長，假設(shè)外匯沒有重大波動，我們預(yù)計2024年營業(yè)利潤率約為22%至23%，高于我們對于今年20%的預(yù)期，20%也是我們年初目標(biāo)范圍的高點。展望未來，我們還將嚴(yán)格地來平衡利潤率增長與投資增長，我們在致投資者信的末尾放了一張圖表，表明了我們在過去是如何實現(xiàn)利潤率增長與投資增長的平衡，管理不斷增長的內(nèi)容投資，以及改善利潤率和現(xiàn)金流的。
Jessica Reif Ehrlich：來自第三方的特許播放內(nèi)容對于公司的整體內(nèi)容策略有何影響?公司在第三方內(nèi)容方面似乎取得了令人難以置信的成功——去年，像《金裝律師》或《兄弟連》這樣的作品，管理層在致投資者信中也提到了�？煞裾�?wù)劦谌教卦S播放內(nèi)容方面的情況?
泰德·薩蘭多斯：播放來自第三方授權(quán)的內(nèi)容一直是公司戰(zhàn)略，在匹配受眾方面我們也做得很好�！督鹧b律師》是“奈飛效應(yīng)”，包括我們的發(fā)行能力和推薦系統(tǒng)，造就作品影響力的一個很好的例子。《金裝律師》曾在有線電視上播放過，也在其他流媒體服務(wù)平臺播放過，但正是由于有了奈飛的加持，這部連續(xù)劇才成為了文化的中心，不僅在美國市場，而且全世界皆然。根據(jù)當(dāng)時的尼爾森排行榜，《金裝律師》連續(xù)13周成為流媒體收視率第一的劇集，創(chuàng)下了尼爾森榜單的記錄。為用戶提供題材廣泛的內(nèi)容對于我們來說仍然很重要，我們可能無法創(chuàng)作一切類型內(nèi)容，但我們總能找到用戶想看的內(nèi)容，這是真正的實力。
你也提到了《兄弟連》，但同HBO的交易中，我們還購買了《不安全》(Insecure)和《好球天團(tuán)》(Ballers)，它們在Netflix上的表現(xiàn)同樣非常成功，并且在其原始平臺上首次躋身觀看量前10名。未來還會有《六尺之下》(Six Feet Under)和《真愛如血》(True Blood)的上線，我們還有更多的內(nèi)容奉獻(xiàn)給觀眾。不僅僅是在劇集方面，我們還將推出《超級馬里奧兄弟》(Super Mario Bros)和《蜘蛛俠：縱橫宇宙》(Spider-Man： Across the Spider-Verse)等電影，這些都來自其他供應(yīng)商，包括我們的直接競爭對手。我們也為這些供應(yīng)商創(chuàng)造了很多價值，在平臺上所取得的巨大播出成功，證明了這些作品所具備的持久價值。其他的例子還有《老友記》(Friends)、《辦公室》(The Office)、《歡樂再滿屋》(Fuller House)和《吉爾莫女孩》(Gilmore Girls)等，這些作品價值至今仍在延續(xù)，這些節(jié)目在奈飛平臺上真正找到了觀眾。
Jessica Reif Ehrlich：還有一個關(guān)于利潤率的問題，你在9月份的時候提到，公司長期利潤率的水平同其他網(wǎng)絡(luò)平臺類似，而其他網(wǎng)絡(luò)平臺的利潤率歷來在40%-50%的范圍內(nèi)。隨時間推移，公司的利潤率水平能否達(dá)到40%-50%?
斯賓塞·紐曼：我的回答可能會像過去一樣讓你失望，奈飛不會公布長期利潤率數(shù)字。如我所言，我們沒有看到任何上限，短期內(nèi)沒有看到可能影響利潤率長期潛在增長的限制因素。我們過去討論過如何實現(xiàn)長期穩(wěn)定的利潤率，有很多情況對我們有利，比如可擴展非常強的商業(yè)模式，比如作品出色的字幕和配音，讓這些內(nèi)容觸及更多觀眾，可擴展強的內(nèi)容和全球網(wǎng)絡(luò)，這些都是傳統(tǒng)娛樂網(wǎng)絡(luò)無法企及的。未來我們還有很長的路要走，我們希望在短期利潤增長與長期機會投資之間取得平衡，也有很多可以觀察的指標(biāo)。
斯賓塞·王：需要補充的一點是，我完全同意紐曼所說的利潤率提升方面的機會，但利潤數(shù)額也很重要，尤其是具有較大規(guī)模的潛在市場，例如格雷格提到的廣告和游戲，我們當(dāng)然希望提升利潤了，但大量的利潤也是我們需要的，僅僅強調(diào)利潤率的百分比不是我們所追求的。
Jessica Reif Ehrlich：公司今天宣布了在多個國家和地區(qū)，以及未來更多國家和地區(qū)的高級套餐和基礎(chǔ)套餐的價格變化。公司目前如何看待價格調(diào)漲，有沒有具體的時間表?
格雷格·彼得斯：過去18個月的時間里，我們的工作重心一直是付費共享帳號的推廣，該服務(wù)的推出已經(jīng)出現(xiàn)成效，已經(jīng)成為公司業(yè)務(wù)的一個正常部分，也讓我們有精力回歸價格調(diào)整。我們的調(diào)價原理并沒有改變，也就是將會員支付給我們的錢進(jìn)行明智地投資，為他們帶來更多精彩的故事、更多的娛樂價值，在這個過程中，我們偶爾會要求用戶多付一點錢，以保持運營的良性循環(huán)。未來我們的定價標(biāo)準(zhǔn)會更加多元，對應(yīng)不同價格，用戶會享受到相應(yīng)的服務(wù)，同時滿足用戶的不同需求。其中一部分就是滿足可以負(fù)擔(dān)得起入門價格的用戶，所以入門服務(wù)的價格沒有變，在美國為6.99美元，英國為4.99英鎊，法國為5.99歐元，考慮到我們的內(nèi)容類型的廣度和多元性，這個價格提供的價值絕對是令人難以置信的，無論是與競爭對手相比，還是傳統(tǒng)付費電視，甚至對比電影票的價格，我們認(rèn)為這都是令人驚嘆的價格水平，我們將繼續(xù)為觀眾帶來巨大的娛樂價值。對于其他價格變化或其他會員等級價格變化，我們不做評論。
Jessica Reif Ehrlich：還有一個關(guān)于定價的問題。價格調(diào)漲限于高級版和基礎(chǔ)版，而標(biāo)準(zhǔn)版沒有變化，管理層是否認(rèn)為這些套餐會因為帶廣告或免廣告的選擇而發(fā)生變動?
格雷格·彼得斯：價格波動肯定會導(dǎo)致套餐的變動，用戶在注冊或者調(diào)整套餐的時候就會被明確告知，但變化不會太大，未來的變動趨勢也是如此。
Jessica Reif Ehrlich：致投資者信中表示，公司明年在內(nèi)容支出上花費將達(dá)到170億美元，高于今年的130億美元，這顯然在一定程度上受到了罷工的影響。管理層如何思考明年之后內(nèi)容支出的增長趨勢?正常的增速是多少?
泰德·薩蘭多斯：我們希望內(nèi)容支出的增速比營收增長略快一點，我們投入的越多，為觀眾創(chuàng)造價值的資金池就越大。
我想談一件事，上個季度我們購買了《海賊王》(One Piece)，改編自尾田榮一郎26年前創(chuàng)作的日本漫畫作品，有1000多集。針對這部神作，我們同日本制片方，美國本土制片方，以及明日影業(yè)(Tomorrow Studios)，制片人史蒂芬·前田(Steven Maeda)將其合作改編成一部劇，目前在全球84個國家排在觀看量榜單第一名，是《怪奇物語》(Stranger Things)和《星期三》(Wednesday)都沒有達(dá)到的受喜愛水平。一部英語劇同時在日本、韓國、巴西和美國如此受歡迎，實屬罕見。很有趣的是主演Iñaki Godoy，這個角色的挑選是我們原創(chuàng)節(jié)目歷史上最困難的之一，誰來扮演Monkey Luffy，其實他就在我們眼皮底下，就是我們?nèi)瞬艓熘幸粏T。幾年前我們就發(fā)現(xiàn)了他，并讓他參演了我們的墨西哥電視劇《誰殺死了薩拉》(Who Killed Sara)，而出演《海賊王》讓他成為了全球超級巨星。
我并不是說讓所有題材都受到全球觀眾的喜愛，而是有些內(nèi)容確實可以引起很大部分受眾的共鳴。通常，觀眾想要非常本地化的內(nèi)容，本地作品必須先用來取悅本地觀眾，就像之前西班牙的原創(chuàng)節(jié)目一樣，我必須首先取得西班牙觀眾的喜愛。我們在這部劇上的投入非常值，創(chuàng)造了額外的營收。
斯賓塞·紐曼：關(guān)于內(nèi)容支出的展望，我想補充一點。首先，我們希望明年的內(nèi)容支出可以接近或者回到170億美元的水平，最大的影響因素將會是SAG-AFTRA的罷工何時解決。這將使我們的現(xiàn)金與損益比率接近1-1.1倍，但我們不會提供明年自由現(xiàn)金流的具體數(shù)字。綜合考慮我們的收入增長前景、利潤展望和現(xiàn)金內(nèi)容支出目標(biāo)，可以得出的結(jié)論是明年我們將獲得大量自由現(xiàn)金流。此外，我們預(yù)計，伴隨公司營收的持續(xù)健康增長，也會持續(xù)增加我們的內(nèi)容投資。
我們在上次電話會議中談到，假設(shè)沒有大規(guī)模業(yè)務(wù)擴張，我們預(yù)計損益表中內(nèi)容支出現(xiàn)金與內(nèi)容攤銷的比率約為1.1倍，這是可以作為思考公司內(nèi)容支出增長趨勢的一種模型。而隨著營收的增長和盈利能力的提高，我們應(yīng)該會看到內(nèi)容支出不斷增加，而且自由現(xiàn)金流也會隨著時間的推移而出現(xiàn)不錯的增長。
Jessica Reif Ehrlich：目前內(nèi)容方面的話題很多，能否請?zhí)┑抡務(wù)勍顿Y的重點，比如你怎么看待本土語言電影、電視劇?公司也同一些第三方電影公司、電視公司做了很多交易，泰德如何看待內(nèi)容支出?
泰德·薩蘭多斯：我們的用戶有著不同的觀賞品味和需求，所以我們必須能夠擅長很多不同的事情。我們的合作伙伴們，比如Skydance，確實在這方面起到了很多的幫助作用，我們對于動畫長片的成功感到非常高興，但需要承認(rèn)動畫長片的開發(fā)和生產(chǎn)周期都非常長。有時候可能需要十年的時間才能制作出一部真正出色的故事長片。我們的行動算是非�？斓模椅覀兊男惺乱恢北容^快，能夠在一年內(nèi)成功推出兩部以上動畫長片。我們希望這筆交易可以起到補充作用，就像對于即將上映的《蜥蜴伯伯里奧》(Leo)和《小雞快跑2》(Chicken Run 2)，以及已經(jīng)上映的《怪物少女妮莫娜》(Nimona)產(chǎn)生同樣的作用。
尼爾森一直監(jiān)測的最受歡迎的十部電影中有七部是動畫長片，人們對動畫電影有很大的興趣，我們也將始終致力于這部分業(yè)務(wù)，我們通過特許播放和原創(chuàng)制作拓展該業(yè)務(wù)的全球市場。我們必須平衡投資，尋找適合市場的產(chǎn)品，最重要的是，實現(xiàn)我們的價值主張，消費者會說，“我支付給奈飛的費用創(chuàng)造了太多的價值，而且我在上面花了很多時間”。在過去37-38周的時間里，所有流媒體平臺中播放量最大的劇集，都是來自奈飛，過去31周的時間里，所有流媒體平臺中播放量最大的電影，也都是來自奈飛，隨便挑出一周來，奈飛的內(nèi)容排名不是第一就是第二或者第三。
Jessica Reif Ehrlich：斯賓塞，今年公司宣布了大幅增加股票回購的計劃，三季度25億美元的回購是否也是未來的回購水平?
斯賓塞·紐曼：我不會這樣解讀，我們的回購速度隨著業(yè)務(wù)增長的放緩而有所放緩。對過去一年中所做的預(yù)測，我們的把握度不是非常大，原因是我們希望推動業(yè)務(wù)的重新加速增長，以及付費共享帳號推出的影響。而正如我們所說，現(xiàn)在大部分事情都已經(jīng)過去，未來的能見度更高，因此我們加大了回購力度，我們的資產(chǎn)負(fù)債表上也積累了一些現(xiàn)金，而最低現(xiàn)金目標(biāo)大約是兩個月的營收。我們希望在資產(chǎn)負(fù)債表上持有正負(fù) 60 億美元的現(xiàn)金，目前的現(xiàn)金狀況高于預(yù)期，我們正在努力推動業(yè)務(wù)發(fā)展，擴大現(xiàn)金流，多余的現(xiàn)金將返還給股東。
Jessica Reif Ehrlich：接下來是關(guān)于游戲的問題。就像管理層描述的，發(fā)展廣告業(yè)務(wù)要經(jīng)歷爬、走、跑的階段，那么游戲業(yè)務(wù)發(fā)展的近期和中期策略是什么?
格雷格·彼得斯：游戲是娛樂業(yè)務(wù)拓展的巨大機會，游戲消費達(dá)1400億美元。從戰(zhàn)略角度來看，相信我們可以利用當(dāng)前的核心電影和劇集，將用戶，尤其是特定IP的粉絲用戶，與他們喜愛的游戲聯(lián)系起來，將游戲打造成一個強大的內(nèi)容類別。如果我們能夠建立這些聯(lián)系，并且建立起這種聯(lián)系的時候，我們基本上就回避了當(dāng)今手機游戲市場面臨的最大問題，即如何經(jīng)濟有效地獲取新玩家，這是我們開展游戲業(yè)務(wù)的真正意義所在。如果我們能做到這一點，就能為用戶提供大量的精彩游戲和娛樂體驗，反過來重新回到核心業(yè)務(wù)，增加用戶參與度，提升留存率和娛樂價值。這些都將推動我們核心業(yè)務(wù)指標(biāo)的提升，游戲是奈飛內(nèi)容多樣性和深度上的豐富。
我們所面臨的中期挑戰(zhàn)是規(guī)模，坦率地說，我們目前的投資水平相對于我們的整體內(nèi)容支出和參與度來說都非常非常小�，F(xiàn)在我們的工作是逐步擴展到游戲?qū)I(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響的地方。我們有雄心勃勃的計劃，希望在未來幾年內(nèi)將玩家參與度提高到目前的數(shù)倍視頻。目前一部分的游戲產(chǎn)品確實可以為會員產(chǎn)生價值，而且對我們的業(yè)務(wù)也有推動作用，我們需要不斷總結(jié)所學(xué)，推出更好的游戲產(chǎn)品，提升產(chǎn)品功能，最大限度地提高游戲同觀眾的連結(jié)，游戲無疑是提升用戶參與度非常重要的產(chǎn)品類別。四季度，我們將推出一些備受矚目的大型游戲，包括《死亡細(xì)胞》(Dead Cells)，《足球經(jīng)理 2024》(Football Manager 2024)和《紙鈔屋》(Money Heist)。還有將在一季度推出的《維琴河》(Virgin River)。
Jessica Reif Ehrlich：還有兩個體育業(yè)務(wù)方面的問題，公司創(chuàng)立了奈飛杯錦標(biāo)賽，將于下月開賽，這是否意味著公司體育戰(zhàn)略的變化?
泰德·薩蘭多斯：體育行業(yè)中能為我們帶來最大價值的部分，就是體育的戲劇性。大家可以回顧我們在《一級方程式：極速求生》(Formula 1： Drive to Survive)上取得的成功，我們在《環(huán)法自行車賽》(Tour de France)中取得的成功，《四分衛(wèi)》(Quarterback)，《全力揮桿》(Full Swing)，《體壇秘史：人生破發(fā)點》(Untold： Breaking Point 2021)。公司最近一次的合作對象是大衛(wèi)·貝克漢姆 (David Beckham)，世界上最著名的明星之一，在奈飛上發(fā)布的紀(jì)錄片在一周內(nèi)為他的社交媒體帳號新增了近50萬粉絲。
我們運用奈飛最擅長的東西對體育行業(yè)產(chǎn)生了巨大的影響，這就是戲劇性。 奈飛杯作為一項現(xiàn)場活動，將《一級方程式：極速求生》和《全力揮桿》的演職員們聚在一起，將他們?nèi)谌雽⒂?1月14日在奈飛平臺上直播的現(xiàn)場高爾夫活動中，這是對運動品牌偉大戲劇性的延續(xù)，但我們的體育直播和特許播放的策略沒有核心上變化。我們正在大力投資以提高直播能力，不斷滿足增長的需求，將直播作為創(chuàng)意故事講述的一部分，我們希望能夠大規(guī)模地做到這一點。
Jessica Reif Ehrlich： 斯賓塞最近談到了公司的輔助業(yè)務(wù)，包括線下門店Netflix House，能否談?wù)勎磥順I(yè)務(wù)發(fā)展的展望?我知道投資比較大，會對公司營收產(chǎn)生貢獻(xiàn)嗎?
泰德·薩蘭多斯：Netflix House目前屬于消防產(chǎn)品和體驗事業(yè)集團(tuán)，希望為奈飛內(nèi)容產(chǎn)品的粉絲提供優(yōu)質(zhì)的旅游和生活體驗，目前的反饋非常好，有的顧客甚至模仿《布里杰頓家族》劇中舞池場景下求婚。想象力非常重要，我們需要不斷深化奈飛內(nèi)容想象能力，包括設(shè)立主題公園式的場所，當(dāng)然不會有那么大的資本支出，我們預(yù)期到奈飛線下門店的顧客將在一年內(nèi)翻幾番，這是我們拓展業(yè)務(wù)、強化品牌的絕佳方式。現(xiàn)今的開店和關(guān)店成本不會很大，我們可以通過技術(shù)手段實現(xiàn)眾多奈飛影視內(nèi)容的現(xiàn)場感受，顧客也可以體驗我們的快閃餐廳Netflix Bites服務(wù)，和朋友一起品嘗美食。
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