美團(tuán)Q2財(cái)報(bào)解讀：即時(shí)零售加速，核心本地商業(yè)具備長(zhǎng)期盈利潛力

　　8月26日，美團(tuán)發(fā)布2022年第二季度及半年度業(yè)績(jī)。今年第二季度，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收509億元，同比增長(zhǎng)16.4%;凈虧損11.2億元，同比收窄67%;調(diào)整后凈利潤(rùn)20.6億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　本季度業(yè)績(jī)提升背后，主要是美團(tuán)采取了穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)策略，追求高質(zhì)量增長(zhǎng)，有效控制成本端。銷售成本率由去年同期的71.4%減少2.0個(gè)百分點(diǎn)至69.4%，營(yíng)銷費(fèi)用率也由去年同期的24.8%同比下降7.2個(gè)百分點(diǎn)至17.6%。

　　“本季度，美團(tuán)繼續(xù)提質(zhì)增效，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量增長(zhǎng)。”美團(tuán)CEO王興表示，“美團(tuán)將堅(jiān)定圍繞‘零售+科技’戰(zhàn)略，通過(guò)科技創(chuàng)新助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，努力為中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)多做貢獻(xiàn)，幫大家吃得更好，生活更好。”

　　本地生活新路徑：重新調(diào)整業(yè)務(wù)板塊

　　值得注意的是，從今年第二季度開(kāi)始，美團(tuán)重新調(diào)整了各個(gè)業(yè)務(wù)收入的披露方式，將原來(lái)的“餐飲外賣、到店酒旅、新業(yè)務(wù)”三部分，調(diào)整為“核心本地商業(yè)”和“新業(yè)務(wù)”兩部分。

　　調(diào)整后，核心本地商業(yè)包括原有的餐飲外賣和到店、酒店及旅游分部，以及美團(tuán)閃購(gòu)、民宿以及交通票務(wù);新業(yè)務(wù)包括美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買菜、餐飲供應(yīng)鏈(快驢)、網(wǎng)約車、共享單車、共享電單車、充電寶、餐廳管理系統(tǒng)及其他新業(yè)務(wù)。

　　財(cái)報(bào)顯示，2022年第二季度，美團(tuán)核心本地商業(yè)分部收入由2021年第二季度的337億元增長(zhǎng)9.2%至2022年同期的368億元，新業(yè)務(wù)分部的收入由2021年第二季度的101億元增長(zhǎng)40.7%至2022年同期的142億元，在總營(yíng)收中占比分別為72%、28%。

　　對(duì)于如此調(diào)整的原因，美團(tuán)CEO王興在財(cái)報(bào)電話會(huì)上解釋稱，新的業(yè)務(wù)披露方式更能反映各個(gè)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)策略、發(fā)展階段及財(cái)務(wù)表現(xiàn)，也更好地與資源分配保持一致。

　　具體來(lái)看，餐飲外賣、到店酒旅是美團(tuán)相對(duì)成熟的業(yè)務(wù)，在多年運(yùn)營(yíng)之后，已經(jīng)取得了市場(chǎng)領(lǐng)先地位，同時(shí)還有完善的商業(yè)模式，也是公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流的主要來(lái)源。此外，民宿和交通票務(wù)已經(jīng)并入酒旅板塊，美團(tuán)閃購(gòu)則復(fù)用了外賣的用戶基礎(chǔ)及配送系統(tǒng)，有同樣的盈利模式和潛力，都屬于到家范疇。

　　更重要的是，到家和到店業(yè)務(wù)在商家側(cè)有天然的粘性，能夠?qū)崿F(xiàn)商家間的有效轉(zhuǎn)化并有交叉銷售的潛力。疫情之下，諸多平臺(tái)到店商家因?yàn)榫�下經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受阻，轉(zhuǎn)而向線上化轉(zhuǎn)型。例如，今年四五月份，受疫情影響，一些無(wú)外賣運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的高端線下餐廳開(kāi)始選擇通過(guò)外賣方式服務(wù)消費(fèi)者。僅5月1日當(dāng)天，北京有473家餐飲商戶通過(guò)綠色通道申請(qǐng)上線外賣，其中包括高星酒店和高端餐飲品牌;即時(shí)零售的本地供給，尤其是那些區(qū)域內(nèi)有實(shí)體倉(cāng)儲(chǔ)和服務(wù)能力的零售商、品牌商或倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)點(diǎn)等，還包括便利店、雜貨店等小微業(yè)態(tài)，也包括了中大型商超，品牌線下直營(yíng)店等，都紛紛上線外賣平臺(tái)，加入即時(shí)零售業(yè)態(tài)大軍。

　　而新業(yè)務(wù)板塊，則均屬于尚在探索中的新領(lǐng)域，運(yùn)營(yíng)鏈條都比較長(zhǎng)，需要花更多時(shí)間對(duì)其商業(yè)模式進(jìn)行迭代和優(yōu)化。王興稱，未來(lái)將對(duì)每一項(xiàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)行評(píng)估，進(jìn)行相應(yīng)的資源配置和投入。

　　實(shí)際上，阿里巴巴、京東等公司也多次根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r調(diào)整了財(cái)報(bào)披露的口徑和分部。比如今年2月，阿里巴巴公布2022財(cái)年第三財(cái)季(2021年10月至12月)財(cái)報(bào)時(shí)，把原本核心電商的業(yè)務(wù)拆分為了四部分：國(guó)內(nèi)電商、國(guó)際電商、本地生活和菜鳥(niǎo)，開(kāi)始獨(dú)立披露這四部分的利潤(rùn)表現(xiàn)。

　　美團(tuán)將業(yè)務(wù)分為本地生活服務(wù)基本盤與探索業(yè)務(wù)兩大類，有著類似的商業(yè)邏輯，從戰(zhàn)略上來(lái)看也更為清晰聚焦。

　　外賣利潤(rùn)增長(zhǎng)，行業(yè)進(jìn)入成熟穩(wěn)定階段

　　餐飲外賣業(yè)務(wù)一直是美團(tuán)的第一大營(yíng)收來(lái)源，本季度，美團(tuán)餐飲外賣業(yè)務(wù)受到疫情及管控措施的負(fù)面影響，尤其是在外賣訂單量占比較大的部分一線城市。訂單量在四月和五月受到嚴(yán)重影響，但在六月疫情得到有效控制后迅速恢復(fù)。

　　“盡管面臨外部挑戰(zhàn)，我們的餐飲外賣業(yè)務(wù)展現(xiàn)了韌性，且我們的高頻用戶在本季度貢獻(xiàn)了更高的訂單量。”美團(tuán)在財(cái)報(bào)中稱。

　　根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，該季度美團(tuán)餐飲外賣業(yè)務(wù)收入增速高于訂單量增速，這意味著餐飲外賣業(yè)務(wù)的平均客單價(jià)提高;同時(shí)，餐飲外賣的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率同比和環(huán)比均有顯著增長(zhǎng)。

　　美團(tuán)CFO陳少暉表示，一方面，這其中有著季節(jié)原因，二季度通常是外賣業(yè)務(wù)單位經(jīng)濟(jì)效益最好的季節(jié)。

　　以2021年為例，美團(tuán)第一、三、四季度的外賣利潤(rùn)率分別是5.4%、2.2%及6.9%，而二季度則為10.4%。這背后就是季節(jié)性的原因，三、四季度因?yàn)闃O端天氣的原因，美團(tuán)為騎手提供的補(bǔ)貼更高，因此配送成本會(huì)更高。而二季度氣候因素相對(duì)較好，這方面的影響較小。

　　另一方面，今年二季度疫情期間，大量中小商戶暫時(shí)停止?fàn)I業(yè)，而更多高客單價(jià)的餐廳上線外賣服務(wù)。與此同時(shí)，今年6月起美團(tuán)與眾多優(yōu)質(zhì)商家合作推出“必點(diǎn)榜”，并在多個(gè)城市提供全市范圍的送貨服務(wù)，也帶動(dòng)了本季度遠(yuǎn)距離訂單的貢獻(xiàn)占比。較高比例的高客單價(jià)訂單推動(dòng)了傭金和配送服務(wù)收入的同比增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致外賣的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比和環(huán)比均有顯著增長(zhǎng)。

　　陳少暉預(yù)計(jì)，隨著的三、四季度訂單金額更低的中小餐飲商家恢復(fù)營(yíng)業(yè)，屆時(shí)客單價(jià)或?qū)⒂兴�下降�?/p>

　　而從外部來(lái)看，在經(jīng)歷十余年的快速發(fā)展后，外賣行業(yè)進(jìn)入成熟穩(wěn)定階段，用戶消費(fèi)習(xí)慣逐漸養(yǎng)成，行業(yè)整體都告別了過(guò)往粗放的補(bǔ)貼方式。追求高質(zhì)量的增長(zhǎng)是外賣平臺(tái)在新階段的共同選擇，競(jìng)爭(zhēng)格局也變得更加理性，行業(yè)環(huán)境更加健康。

　　阿里巴巴最新一季的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露了餓了么單位經(jīng)濟(jì)效益轉(zhuǎn)正的數(shù)據(jù)。并在財(cái)報(bào)中明確表示，餓了么單位經(jīng)濟(jì)效益轉(zhuǎn)正，主要由于客單價(jià)同比提升，以及持續(xù)降低用戶補(bǔ)貼所致。

　　即時(shí)零售需求爆發(fā)，成增長(zhǎng)新動(dòng)力

　　財(cái)報(bào)顯示，今年第二季度，美團(tuán)繼續(xù)深入推進(jìn)“零售+科技”戰(zhàn)略，持續(xù)加大對(duì)于中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的投資力度。為滿足國(guó)內(nèi)消費(fèi)者日益增長(zhǎng)的即時(shí)性需求，美團(tuán)依托各類實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)主體，通過(guò)發(fā)展即時(shí)零售新業(yè)態(tài)，為中國(guó)消費(fèi)者提供30分鐘“萬(wàn)物到家”的商品和服務(wù)。

　　本季度，新冠疫情傳播催化了消費(fèi)者對(duì)實(shí)時(shí)配送服務(wù)的依賴，尤其是在緊急管控措施下，消費(fèi)者必須在短時(shí)間內(nèi)從本地商店快速儲(chǔ)備生鮮食雜及生活必需品。財(cái)報(bào)披露，美團(tuán)閃購(gòu)延續(xù)了高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，用戶數(shù)及交易頻次的增長(zhǎng)使得訂單量顯著增加，2022年第二季度日均訂單量達(dá)到430萬(wàn)。

　　在相關(guān)業(yè)務(wù)的帶動(dòng)下，今年第二季度，美團(tuán)平臺(tái)交易用戶數(shù)同比增長(zhǎng)8.9%至6.847億，用戶人均交易頻次同比增長(zhǎng)16.2%至38.1筆，美團(tuán)平臺(tái)年活躍商戶數(shù)同比增長(zhǎng)18.5%至920萬(wàn)，創(chuàng)歷史新高。

　　持續(xù)增長(zhǎng)的即時(shí)零售訂單，也為本地實(shí)體商戶的復(fù)蘇和發(fā)展創(chuàng)造了新動(dòng)能。今年1至7月，美團(tuán)平臺(tái)上的便利店和超市的交易量同比增長(zhǎng)54%，其中夫妻小店增幅達(dá)110%。

　　王興在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，過(guò)去幾年美團(tuán)閃購(gòu)已經(jīng)建立了自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在配送方面復(fù)用了美團(tuán)遍布全國(guó)的配送網(wǎng)絡(luò)，也積累了行業(yè)最大的本地商戶基礎(chǔ)，擁有最多元的本地供給。

　　據(jù)悉，美團(tuán)閃購(gòu)在本季度還加快了創(chuàng)新模式閃電倉(cāng)的覆蓋速度，以滿足年輕人更豐富、更具性價(jià)比的消費(fèi)需求。與傳統(tǒng)商店相比，閃電倉(cāng)有更多元的品類選擇和更有效的履約能力。截至2022年6月，美團(tuán)閃電倉(cāng)項(xiàng)目擴(kuò)展到100多個(gè)城市，超1000個(gè)倉(cāng)庫(kù)。

　　王興在談及美團(tuán)閃購(gòu)長(zhǎng)期目標(biāo)時(shí)提到，美團(tuán)閃購(gòu)的長(zhǎng)期單位經(jīng)濟(jì)效益潛力與外賣相似，相信它們能夠在未來(lái)發(fā)揮更大的協(xié)同效應(yīng)。