比亞迪電池板塊上市隱憂：時(shí)間表已過(guò)，弗迪系難逃自家“依賴(lài)癥”？

　　比亞迪旗下誕生首家專(zhuān)門(mén)以“儲(chǔ)能”命名的公司。近日，深圳坪山弗迪電池有限公司更名為深圳比亞迪儲(chǔ)能有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍也進(jìn)行了擴(kuò)展，新增了儲(chǔ)能技術(shù)服務(wù)、智能輸配電及控制設(shè)備銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)。

　　關(guān)于此事，比亞迪儲(chǔ)能有關(guān)人士對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，企業(yè)更名以及經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)展，屬于正常工商變更，公司其他各項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)展不受影響。但外界紛紛猜測(cè)，比亞迪儲(chǔ)能后續(xù)或?qū)⒊蔀楸葋喌祥_(kāi)展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的獨(dú)立主體。

　　值得注意的是，當(dāng)初比亞迪儲(chǔ)能公司的母公司弗迪電池，曾宣布計(jì)劃在2023年底以前完成上市，如今卻沒(méi)有了下文。一直被詬病過(guò)度依賴(lài)集團(tuán)內(nèi)部交易的弗迪電池，上市之路恐怕仍將一波三折。擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)范圍的比亞迪儲(chǔ)能公司的出現(xiàn)，能否助弗迪電池上市一臂之力?

　　儲(chǔ)能的想象空間有多大?

　　從工商信息看，目前比亞迪儲(chǔ)能的全資股東是弗迪電池有限公司，該公司是比亞迪股份有限公司的全資子公司。近年來(lái)，在業(yè)務(wù)條線調(diào)整上，比亞迪的一個(gè)傾向是，將不同業(yè)務(wù)的邊界劃分得更清晰。從名稱(chēng)上看，比亞迪儲(chǔ)能似乎有更大的想象空間，意在進(jìn)一步強(qiáng)化比亞迪儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的品牌形象和統(tǒng)一布局。

　　弗迪電池是比亞迪在電池領(lǐng)域垂直布局的企業(yè)，定位于自主研發(fā)、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)，產(chǎn)品覆蓋動(dòng)力電池、儲(chǔ)能及新型電池、消費(fèi)類(lèi)電池及零部件，并表示已經(jīng)構(gòu)建完整電池產(chǎn)業(yè)鏈。

　　在刀片電池發(fā)布以后，弗迪電池的產(chǎn)出出現(xiàn)巨大飛躍。據(jù)GGII數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)刀片電池出貨量超140GWh，主要集中在弗迪電池、蜂巢能源等企業(yè)。從產(chǎn)能與企業(yè)數(shù)量看，GGII預(yù)計(jì)，未來(lái)兩年內(nèi)中國(guó)新規(guī)劃的刀片電池產(chǎn)能將超200GWh，將超10家電池企業(yè)(含主機(jī)廠自建)布局刀片電池。

　　根據(jù)蓋世汽車(chē)配置數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2023年1-10月弗迪電池在中國(guó)新能源乘用車(chē)終端銷(xiāo)量動(dòng)力電池市場(chǎng)(不包含進(jìn)口)中，結(jié)構(gòu)占比最高的是比亞迪汽車(chē)，為89.9%，裝機(jī)量為71.4GWh。騰勢(shì)汽車(chē)則是以5.4%的占比與4.3GWh的裝機(jī)量位居第二。而第3—10位則是外供給一汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車(chē)與嵐圖汽車(chē)等車(chē)企。而Pack配套中，比亞迪汽車(chē)以91.9%的占比與1,914,681套的裝機(jī)量，位列第一。騰勢(shì)汽車(chē)則是排在第二，而第3—10位則是外供給一汽、長(zhǎng)安與東風(fēng)等車(chē)企。

　　弗迪電池目前主要是磷酸鐵鋰135Ah、150Ah、47.7Ah這三款電芯外供。其中135Ah和150Ah BEV電芯主要外供一汽和豐田，47.7Ah PHEV電芯主要外供長(zhǎng)安汽車(chē)和東風(fēng)啟辰。

　　因此，有分析人士表示，“垂直整合模式下，弗迪電池是既有壓力又不缺客戶，所以外向型的銷(xiāo)售是很有阻力的。與比亞迪有一定競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)，很難把弗迪作為核心供應(yīng)商來(lái)看，這確實(shí)是一個(gè)沒(méi)辦法忽略的事實(shí)。”

　　既然有母公司弗迪電池旱澇保收的商業(yè)模式在前，成立比亞迪儲(chǔ)能公司的意義又何在?

　　比亞迪儲(chǔ)能工商信息中經(jīng)營(yíng)范圍的變化，也透露了一些新的信息。其新增的儲(chǔ)能技術(shù)服務(wù)，是母公司弗迪電池所沒(méi)有的。一般認(rèn)為，儲(chǔ)能技術(shù)服務(wù)包括儲(chǔ)能電站的集成、運(yùn)維、系統(tǒng)解決方案等方面。新的比亞迪儲(chǔ)能公司，或?qū)⒃谶@些領(lǐng)域大展拳腳。

　　群雄混戰(zhàn)，比亞迪打法變了?

　　國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)群雄混戰(zhàn)，高度內(nèi)卷。比亞迪的臉悄悄地在改變。

　　InfoLink發(fā)布的全球鋰電池供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)庫(kù)認(rèn)為，三大市場(chǎng)中，中國(guó)需求維持高增速，歐美則受到庫(kù)存壓力、高利率影響而需求放緩，疊加歐美大儲(chǔ)并網(wǎng)受電網(wǎng)老舊及變壓器交期仍長(zhǎng)等因素延遲問(wèn)題仍在。隨著產(chǎn)能過(guò)剩及價(jià)格戰(zhàn)開(kāi)打，產(chǎn)業(yè)更趨于集中。

　　各車(chē)企近日紛紛公布2023年的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量。比亞迪去年12月銷(xiāo)售341043臺(tái)，同比增長(zhǎng)45%，2023年全年銷(xiāo)售3024417臺(tái)，同比增長(zhǎng)61.8%，均創(chuàng)歷史新高。遙遙領(lǐng)先排名第二的廣汽埃安(48萬(wàn)臺(tái))和排名第三的理想汽車(chē)(37.6萬(wàn)臺(tái))。

　　之前很多人都認(rèn)為，比亞迪之所以能有今天的成就，很大程度源于其全產(chǎn)業(yè)鏈布局的垂直整合體系。這一模式的優(yōu)越性展現(xiàn)得最為淋漓盡致地是在2022年。

　　由于自身具備電池供應(yīng)能力，在車(chē)企普遍遭受疫情沖擊的2022年，比亞迪吃盡了垂直整合供應(yīng)鏈的紅利，全年汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到186.85萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)212.82%，并且還一舉超越特斯拉，成為全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量冠軍。其盈利能力也是一枝獨(dú)秀。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，從2022年Q1到Q4，比亞迪的凈利潤(rùn)從8.08億元攀升至73.11億元，全年凈利潤(rùn)達(dá)到166.22億元，相當(dāng)于一次性實(shí)現(xiàn)了過(guò)去5年的利潤(rùn)總和，利潤(rùn)增速也高達(dá)446%。

　　但是，時(shí)移勢(shì)易，現(xiàn)在的市場(chǎng)已經(jīng)不是之前的模樣。產(chǎn)業(yè)集中趨勢(shì)明顯，為市場(chǎng)份額而戰(zhàn)更為迫在眉睫。比亞迪開(kāi)始革自己的命了，垂直整合的全產(chǎn)業(yè)鏈布局也在松動(dòng)和變化。

　　比亞迪儲(chǔ)能板塊2023年動(dòng)作頻頻，先后推出兩款新品：5月24日，推出首款集成刀片電池的儲(chǔ)能系統(tǒng)“比亞迪魔方”，采用CTS(電芯到系統(tǒng)一體化)技術(shù);11月1日，發(fā)布工商業(yè)新品MC-1，同樣采用CTS技術(shù)，最多可10柜并聯(lián)，擴(kuò)展至5MWh級(jí)別。

　　而比亞迪儲(chǔ)能公司所屬的弗迪系，是肩負(fù)著使命的。

　　弗迪系，本來(lái)就是比亞迪“對(duì)外開(kāi)放”的產(chǎn)物。2017年5月，比亞迪宣布將具有核心技術(shù)的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分，向其他新能源汽車(chē)制造商供貨。隨后，東風(fēng)汽車(chē)、成都客車(chē)等都陸續(xù)成為其客戶。2021年，比亞迪有關(guān)人士表示，弗迪電池計(jì)劃1-2年內(nèi)上市。

　　“我們叫弗迪的原因不只是改名字，目標(biāo)是做產(chǎn)業(yè)開(kāi)放，下一步是股權(quán)開(kāi)放。不論是弗迪科技、弗迪電池、弗迪視覺(jué)、弗迪動(dòng)力，它們都是弗迪系，會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)進(jìn)行開(kāi)放。”比亞迪品牌及公關(guān)總經(jīng)理李云飛曾經(jīng)這樣說(shuō)。“參與的人越多越受益，最后開(kāi)放平臺(tái)會(huì)形成一個(gè)良好的生態(tài)體系和商業(yè)模式，最后促進(jìn)整個(gè)新能源市場(chǎng)份額的增加。”

　　分析人士認(rèn)為，弗迪電池能不能順利分拆上市，最關(guān)鍵的是垂直整合模式下能否爭(zhēng)取到足夠多的外供客戶。

　　蜂巢能源主動(dòng)撤回上交所上市申請(qǐng)就是前車(chē)之鑒。從長(zhǎng)城汽車(chē)分拆出來(lái)的蜂巢能源，2019年、2020年?duì)I收近乎100%來(lái)源于長(zhǎng)城汽車(chē)，2021年這一比例仍有86%。首輪問(wèn)詢(xún)中，蜂巢能源曾被上交所詢(xún)問(wèn)：“扣除對(duì)長(zhǎng)城汽車(chē)的關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售后，發(fā)行人是否還滿足上市條件?”

　　有了新的比亞迪儲(chǔ)能公司的加持，弗迪電池的上市之路會(huì)不會(huì)走得更快一點(diǎn)?