小米超預(yù)期的業(yè)績(jī)中，隱藏了三大增長(zhǎng)力

　　財(cái)報(bào)發(fā)布之前，小米上市之初看空的兩大機(jī)構(gòu)美銀美林、摩根大通相繼在4月、8月調(diào)高評(píng)級(jí)，給予增持建議。對(duì)境內(nèi)市場(chǎng)份額觸底反彈、國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)變現(xiàn)，公司戰(zhàn)略方向表示信心。

　　業(yè)績(jī)是驗(yàn)證過(guò)去，決定未來(lái)的是成長(zhǎng)性。這份業(yè)績(jī)，為小米未來(lái)的增長(zhǎng)，提供了三大有力證明。一是以智能手機(jī)和智能電視為核心的硬件繼續(xù)守住市場(chǎng)地位;二是商業(yè)模式和業(yè)務(wù)生態(tài)多元且有韌性;三是技術(shù)立業(yè)成效顯著，為未來(lái)增長(zhǎng)提供核心動(dòng)力。

　　硬件核心業(yè)務(wù)市場(chǎng)地位穩(wěn)固 有望迎來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)

　　二季度，小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入人民幣316億元，銷(xiāo)量2830萬(wàn)部，穩(wěn)居全球前四。即使有疫情影響，小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)依舊全球增長(zhǎng)。據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)，2020年第二季度，小米在全球總共50個(gè)國(guó)家和地區(qū)市占率排名前五，在25個(gè)市場(chǎng)排名前三。

　　小米智能手機(jī)在印度連續(xù)十二個(gè)季度出貨量第一，按出貨量計(jì)算，2020年第二季度小米在印度智能手機(jī)市場(chǎng)份額突破30.7%。

　　更大亮點(diǎn)是，小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)在歐洲市場(chǎng)繼續(xù)高速增長(zhǎng)。在境外市場(chǎng)，小米定價(jià)在300歐元及以上的的高端手機(jī)出貨量在二季度同比增長(zhǎng)99.2%。據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2020年第二季度，小米在歐洲市場(chǎng)的占有率近17%，同比增長(zhǎng)65%，首次成為歐洲第三大智能手機(jī)廠商。在西歐市場(chǎng)出貨量同比增長(zhǎng)116%，增速第一，其中在西班牙市場(chǎng)占有率連續(xù)兩個(gè)季度保持第一，增速151%，市場(chǎng)占有率近37%。

　　小米智能手機(jī)自2019年以來(lái)，西歐每季度的出貨量增速?zèng)]有低于過(guò)50%。本地化戰(zhàn)略思維在歐洲市場(chǎng)再現(xiàn)奇跡。在以運(yùn)營(yíng)商為主的歐洲手機(jī)市場(chǎng)，小米率先運(yùn)營(yíng)當(dāng)?shù)胤劢z生態(tài)、憑借產(chǎn)品良好口碑和定制系統(tǒng)打入市場(chǎng)，健康發(fā)展后，取得運(yùn)營(yíng)商的認(rèn)可，從而進(jìn)入高速發(fā)展通道。

　　摩根大通8月份研報(bào)分析認(rèn)為，小米在歐洲市場(chǎng)增長(zhǎng)市場(chǎng)份額，有利于吸引高收入用戶(hù)群，有利于進(jìn)一步提升手機(jī)平均售價(jià)，同時(shí)拓寬互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)變現(xiàn)空間。

　　手機(jī)之外，小米第二大核心硬件小米智能電視表現(xiàn)非常強(qiáng)勢(shì)，繼續(xù)中國(guó)第一的市場(chǎng)地位。雖然疫情提高了電視產(chǎn)品銷(xiāo)售、運(yùn)輸、安裝難度，但第二季度小米智能電視出貨量連續(xù)第6個(gè)季度穩(wěn)居中國(guó)市場(chǎng)第一，在印度智能電視市場(chǎng)連續(xù)第九個(gè)季度排名第一，全球排名前五。

　　商業(yè)模式有望持續(xù)穿越經(jīng)濟(jì)周期

　　在疫情期間，小米商業(yè)模式展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的韌性。小米業(yè)務(wù)生態(tài)涵蓋智能手機(jī)、IoT及生活消費(fèi)品、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)三項(xiàng)主業(yè)。以硬件、新零售、互聯(lián)網(wǎng)為“鐵人三項(xiàng)”。三項(xiàng)業(yè)務(wù)、三大模塊，并非彼此獨(dú)立，而是形成統(tǒng)一生態(tài)相互支撐。既可抵御風(fēng)險(xiǎn)，也可相互引流。

　　面向以手機(jī)為核心，智能硬件為基礎(chǔ)，萬(wàn)物互聯(lián)互通的“超級(jí)互聯(lián)網(wǎng)”時(shí)代，生態(tài)化的業(yè)務(wù)模式，遠(yuǎn)比從單品銷(xiāo)售中盈利有前景。

　　二季度，在硬件業(yè)務(wù)站穩(wěn)腳跟同時(shí)，智能手機(jī)的核心力積累起更加龐大的用戶(hù)生態(tài)，2020年6月，MIUI月活躍用戶(hù)達(dá)到3.4億人，同比增長(zhǎng)23.3%。

　　手機(jī)用戶(hù)的增長(zhǎng)，擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的變現(xiàn)空間。上半年，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)增長(zhǎng)迅速。作為核心的廣告商業(yè)生態(tài)最為亮眼，連續(xù)三個(gè)季度增長(zhǎng)。2019年第四季度，小米互聯(lián)網(wǎng)廣告收入達(dá)到人民幣30億元，同比增長(zhǎng)17.8%;2020年第一季度，小米互聯(lián)網(wǎng)廣告收入達(dá)到人民幣27億元，同比增長(zhǎng)16.6%;2020年二季度，小米互聯(lián)網(wǎng)廣告收入人民幣31億元，同比增長(zhǎng)23.2%。不論是在疫情嚴(yán)峻時(shí)期還是復(fù)蘇時(shí)期，小米互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)都在穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　相比MIUI，小米AIoT平臺(tái)更強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品互聯(lián)互通、規(guī)模效應(yīng)。如果說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)是未來(lái)“超級(jí)互聯(lián)網(wǎng)”概念的頂層，以手機(jī)為核心的AIoT就是對(duì)核心頂層，進(jìn)行乘數(shù)效應(yīng)的放大。截至第二季度，IoT平臺(tái)已連接的IoT設(shè)備(不包括智能手機(jī)及筆記本電腦)數(shù)量達(dá)到2.71億臺(tái)，依舊全球領(lǐng)先。8月份小米針對(duì)AIoT推出“小米妙享”功能，通過(guò)屏幕、文件共享傳輸?shù)裙δ苌��?jí)，大幅增強(qiáng)手機(jī)、智能硬件互聯(lián)互通，協(xié)同功能的能力。

　　短期看業(yè)績(jī)，長(zhǎng)期看模式。以手機(jī)為核心，以AIoT為價(jià)值放大器，以互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)為頂層，激活硬件業(yè)務(wù)聚集的流量。小米的鐵三角模式十分牢固。2020年8月16日，小米集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO雷軍，向全體小米員工發(fā)布公開(kāi)信，宣布小米下個(gè)十年的核心戰(zhàn)略升級(jí)為“手機(jī) X AIoT”，更加強(qiáng)調(diào)乘法效應(yīng)，使AIoT生態(tài)成為手機(jī)業(yè)務(wù)的催化助燃劑，滲透多場(chǎng)景，贏得更多用戶(hù)，獲得海量數(shù)據(jù)，成為小米商業(yè)模式的護(hù)城河，使小米成為未來(lái)生活方式的引領(lǐng)者。

　　技術(shù)成果井噴，為長(zhǎng)遠(yuǎn)提供增長(zhǎng)動(dòng)力

　　2020年第二季度，小米智能手機(jī)平均售價(jià)(ASP)持續(xù)提升，同比漲幅達(dá)到11.8%。背后是小米技術(shù)積累，推動(dòng)產(chǎn)品站穩(wěn)5G旗艦高端市場(chǎng)。2019年以來(lái)，小米手機(jī)平均單價(jià)持續(xù)提升，2019年，小米手機(jī)平均售價(jià)(ASP)同比上升2.2%。2020年第一季度，ASP同比上升7.2%，。2020年第二季度，中高端手機(jī)銷(xiāo)量占比再度提升，ASP同比上升11.8%。

　　2020年2月份出爐的小米10系列手機(jī)，成為年內(nèi)首款5G高端旗艦手機(jī)。不到兩個(gè)月內(nèi)出貨量超過(guò)百萬(wàn)。采用當(dāng)時(shí)綜合性能最強(qiáng)的配置，也率先利用Wifi 6、氮化鎵充電器、石墨烯導(dǎo)熱膜等創(chuàng)新技術(shù)。

　　8月份的小米十周年發(fā)布會(huì)發(fā)布的小米10至尊紀(jì)念版，再次刷新5G高端旗艦綜合實(shí)力上限，并以130分的總分再次登頂DXOMark榜單。全球首發(fā)120倍超長(zhǎng)焦微光相機(jī)，拍照能力世界頂級(jí)。炸款手機(jī)中，小米最突出的技術(shù)進(jìn)展，還包括推動(dòng)了半導(dǎo)體領(lǐng)域的明日之星——石墨烯材料的商業(yè)化步伐。小米10至尊紀(jì)念版上首發(fā)120W有線快充電池，該快充方案采用了行業(yè)首款量產(chǎn)石墨烯基鋰離子電池。具體而言，小米將石墨烯作為了正極導(dǎo)電劑，在技術(shù)路徑上領(lǐng)先行業(yè)。

　　首次量產(chǎn)，也推動(dòng)了石墨烯材料的商業(yè)化步伐。據(jù)悉，小米從2017年開(kāi)始就立項(xiàng)研究石墨烯，該項(xiàng)目是一系列追蹤行業(yè)技術(shù)趨勢(shì)的底層研究項(xiàng)目之一。這種以追蹤趨勢(shì)和探索創(chuàng)新為主弦律的技術(shù)體制，決定了小米保持技術(shù)進(jìn)步性，實(shí)現(xiàn)高端、探索性產(chǎn)品的野心。

　　內(nèi)部技術(shù)探索之外，小米還在外部延展技術(shù)生態(tài)，成為智能制造產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)方案的整合者。截至2020年8月份，小米產(chǎn)業(yè)基金已投資了超過(guò) 70 家半導(dǎo)體和智能制造的公司。小米技術(shù)立業(yè)的終極目標(biāo)，就是要做"制造的制造"。