蘋果Q2業(yè)績會(huì)實(shí)錄：對(duì)中國市場積極看好 將生成式AI視為產(chǎn)品研發(fā)關(guān)鍵機(jī)會(huì)

　　蘋果公司今天發(fā)布了2024財(cái)年第二財(cái)季業(yè)績：總凈營收為907.53億美元，同比下降4%;凈利潤為236.36億美元，同比下降2%。蘋果公司第二財(cái)季大中華區(qū)營收為163.72億美元，同比下降8%(注：蘋果財(cái)年與自然年不同步，2023年10月至2024年9月為2024財(cái)年)。

　　蘋果公司第二財(cái)季每股攤薄收益和營收均超出華爾街分析師預(yù)期，從而推動(dòng)其盤后股價(jià)大幅上漲逾6%。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，蘋果管理層召開電話會(huì)議，蘋果首席執(zhí)行官蒂姆·庫克(Tim Cook)和首席財(cái)務(wù)官盧卡·馬斯特里(Luca Maestri)參加會(huì)議并回答了分析師提問。

　　以下為本次電話會(huì)議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

　　高盛分析師Michael Ng：我的第一個(gè)問題有關(guān)管理層對(duì)下一財(cái)季(六月季度)的收入指引。根據(jù)指引，管理層預(yù)計(jì)下一財(cái)季蘋果的營收會(huì)實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長。能否請(qǐng)管理層圍繞具體產(chǎn)品，比如iPhone等，談一談您給出上述指引原因有哪些?您認(rèn)為哪些產(chǎn)品表現(xiàn)讓您有信心給出上述預(yù)測?另外，本季度蘋果服務(wù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)好于預(yù)期，這背后的原因有哪些?

　　盧卡·馬斯特里：收入指引方面。在給出的下財(cái)季指引中，我們預(yù)計(jì)新財(cái)季公司的總營收將實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長;服務(wù)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，與本財(cái)年上半年的增速類似;iPad業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。以上是我們對(duì)新財(cái)季的預(yù)測。

　　服務(wù)業(yè)務(wù)方面。我們看到公司的服務(wù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。剛剛我們也與大家分享，在不同類別、不同地理分區(qū)蘋果的服務(wù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)均創(chuàng)歷史新高：我們的業(yè)務(wù)覆蓋非常廣泛;訂閱業(yè)務(wù)進(jìn)展順利;付費(fèi)用戶數(shù)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。此外，無論是在發(fā)達(dá)地區(qū)市場還是新興市場，我們都看到了非常強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)表現(xiàn)�？傊�，對(duì)于當(dāng)前服務(wù)業(yè)務(wù)的進(jìn)展我們非常滿意。

　　高盛分析師Michael Ng：我的第二個(gè)問題是，隨著蘋果的重心逐漸向人工智能、生成式人工智能(generative AI)過渡，我們能否預(yù)期公司的資本支出節(jié)奏會(huì)發(fā)生變化?過去幾年我們看到公司每年的資本支出大概穩(wěn)定在100億至110億美元，隨著公司對(duì)人工智能研發(fā)的增加，蘋果每年的資本支出是否會(huì)發(fā)生變動(dòng)?管理層可以從數(shù)據(jù)中心、設(shè)施設(shè)備等維度與我們具體分析。

　　盧卡·馬斯特里：我們對(duì)生成式人工智能帶來的機(jī)遇非常興奮，這點(diǎn)毋庸置疑。多年來，在各業(yè)務(wù)、各領(lǐng)域蘋果一直都在努力推動(dòng)創(chuàng)新。僅在過去五年，我們?cè)谙嚓P(guān)領(lǐng)域研發(fā)方面的支出就超過1000億美元。

　　資本支出方面。一直以來蘋果采取的是一種“混合模式”：我們不僅進(jìn)行獨(dú)立投資，同時(shí)也會(huì)與供應(yīng)商、合作伙伴共享。在制造方面，除了購買制造工具、設(shè)備，我們還會(huì)投資相關(guān)供應(yīng)商;數(shù)據(jù)中心情況也類似，我們不僅有自己的數(shù)據(jù)中心，同時(shí)也會(huì)采用第三方的數(shù)據(jù)中心。多年來蘋果保持著上述運(yùn)營模式，效果非常不錯(cuò)，未來也會(huì)繼續(xù)按照上述模式推進(jìn)。

　　美銀美林分析師Wamsi Mohan：蒂姆，能否請(qǐng)您談一談歐盟《數(shù)字市場法》(DMA)對(duì)蘋果的影響?根據(jù)DMA監(jiān)管策略，蘋果必須在歐盟地區(qū)開放第三方應(yīng)用商店，這一方面可能會(huì)帶來安全風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也會(huì)影響用戶與開發(fā)者體驗(yàn)。從當(dāng)前數(shù)據(jù)來看，DMA實(shí)施以來，目前開發(fā)者與消費(fèi)者表現(xiàn)如何?有多少消費(fèi)者、開發(fā)者會(huì)選擇第三方應(yīng)用商店?

　　蒂姆·庫克：現(xiàn)在回答這個(gè)問題確實(shí)為時(shí)過早。大家知道，我們才在三月按照DMA規(guī)定在歐盟地區(qū)的iPhone上配備第三方應(yīng)用程序等。目前，我們要做的仍然是遵守歐盟監(jiān)管規(guī)定，專注降低你提到的對(duì)用戶隱私與安全的影響。上述工作是我們目前的關(guān)注重點(diǎn)。

　　美銀美林分析師Wamsi Mohan：我的第二個(gè)問題想問盧卡。能否請(qǐng)您談一談蘋果的產(chǎn)品毛利率?我看到本財(cái)季產(chǎn)品毛利率環(huán)比有所下降，原因有哪些?另外，考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的通脹壓力，隨著蘋果產(chǎn)品組合的變化，管理層是否觀察到用戶行為也隨時(shí)變化?

　　盧卡·馬斯特里：環(huán)比來看，我們的產(chǎn)品毛利率確實(shí)有所下降。原因主要在于我們的產(chǎn)品組合與之前發(fā)生了變化;此外，與上財(cái)季的假期季度不同，本財(cái)季受假日影響較小。但主要杠桿還是不同的產(chǎn)品組合。至于具體的產(chǎn)品品類表現(xiàn)，我們目前還沒有看到明顯變化。

　　摩根士丹利分析師Erik Woodring：蒂姆，您曾多次提到您對(duì)生成式人工智能感到興奮與期待。我很好奇，蘋果計(jì)劃如何通過這項(xiàng)技術(shù)促進(jìn)業(yè)務(wù)變現(xiàn)?從過往經(jīng)驗(yàn)來看，軟件的更新迭代似乎并不是帶動(dòng)產(chǎn)品迭代、變現(xiàn)的重要推手。您認(rèn)為人工智能技術(shù)會(huì)是特例嗎?人工智能技術(shù)的使用將如何影響產(chǎn)品迭代、置換周期?能否請(qǐng)您分享您在這方面的看法?

　　蒂姆·庫克：我不想搶在發(fā)布會(huì)之前做分享，在這里我只能說蘋果將生成式人工智能技術(shù)視作產(chǎn)品研發(fā)中非常關(guān)鍵的機(jī)會(huì)，我相信它能為我們帶來與眾不同的優(yōu)勢。接下來的幾周我們也將有更多細(xì)節(jié)與大家分享。

　　摩根士丹利分析師Erik Woodring：我的第二個(gè)問題還是關(guān)于產(chǎn)品毛利率。大家普遍擔(dān)心(大宗)商品成本的上漲會(huì)對(duì)蘋果產(chǎn)品毛利率帶來逆風(fēng)影響。在管理層看來，從蘋果各類產(chǎn)品、組件的角度來說，您是否也看到成本的上升?您預(yù)計(jì)成本何時(shí)會(huì)回落?如果成本確有上漲的話，管理層有哪些計(jì)劃或者策略能幫助緩解這些不斷上漲的成本?

　　盧卡·馬斯特里：其實(shí)從上財(cái)季的情況來看，大宗商品及零部件成本對(duì)我們是利好的。內(nèi)存的價(jià)格確實(shí)有所上漲，在三月季度略有上升。但總的來說，我們認(rèn)為成本上漲只是階段性的。從過去幾個(gè)季度來看，大宗商品價(jià)格保持良好。當(dāng)然，成本浮動(dòng)是周期性的，所以各種可能性依然存在。

　　大家不要忘記，我們的毛利率是非常高的。我們給出的毛利率在46.6%，是數(shù)十年來的新高。這對(duì)我們來說是非常好的開始。另外，每當(dāng)處于成本周期利好階段時(shí)，我們就回提前預(yù)購;如果成本周期處于逆風(fēng)階段時(shí)，我們也會(huì)采取措施緩解成本壓力�？偠�言之，目前來看我們所處的狀態(tài)非常不錯(cuò)。

　　Melius Research分析師Ben Reitzes：蒂姆，我的問題還是有關(guān)中國市場。您前段時(shí)期到訪中國，此行是否讓您更有信心，相信蘋果在中國市場表現(xiàn)已經(jīng)觸底，未來會(huì)逐步反彈?從長遠(yuǎn)來看，我們知道您對(duì)中國市場仍然充滿信心，您認(rèn)為蘋果在中國市場的表現(xiàn)何時(shí)會(huì)逐步恢復(fù)?能否請(qǐng)您談一談您在這方面的具體看法?

　　蒂姆·庫克：大家可以從我們第二財(cái)季的業(yè)績報(bào)告上看到，蘋果在大中華區(qū)的業(yè)績下滑在8%上下，相比第一財(cái)季表現(xiàn)有所提升。推動(dòng)增長的主要因素是iPhone。大家可以看到，在大中華區(qū)，iPhone的營收表現(xiàn)要優(yōu)于前期報(bào)告數(shù)據(jù)。另外，在中國市場排名前兩位的暢銷智能手機(jī)都是iPhone。

　　我這次到訪中國體驗(yàn)非常好。蘋果在上海開了一家新店，大家都非常熱情，也特別有活力，可以說這是一次特別美妙的旅行，我也很享受在中國的日子。對(duì)于中國市場，我希望大家把目光放長遠(yuǎn)，不要局限在某個(gè)周、某個(gè)季度。從長遠(yuǎn)來看，我對(duì)中國市場還是非常積極看好的。

　　Melius Research分析師Ben Reitzes：我的第二個(gè)問題是，部分投資者擔(dān)心蘋果可能會(huì)損失部分流量收入。從長期來看，人工智能技術(shù)的采用能否助力公司促進(jìn)產(chǎn)品變現(xiàn)?投資者們?cè)撊绾螐拇蠓较蛏峡紤]?可能考慮到近期的媒體報(bào)道，大家一直都有所擔(dān)心。所以想請(qǐng)問管理層蘋果計(jì)劃如何實(shí)現(xiàn)旗下產(chǎn)品資產(chǎn)的持續(xù)變現(xiàn)?

　　盧卡·馬斯特里：我相信無論是生成式人工智能還是人工智能技術(shù)對(duì)我們來說都蘊(yùn)藏著巨大機(jī)遇，接下來的幾周我們也會(huì)與大家分享更多細(xì)節(jié)。我們認(rèn)為人工智能技術(shù)從多方面對(duì)我們來說都是絕對(duì)利好的，蘋果目前的進(jìn)展也讓我們很滿意。

　　TD Cowen分析師Krish Sankar：我知道管理層不想透露過多信息，但我還是很好奇，在上財(cái)季的業(yè)績會(huì)上蒂姆提到企業(yè)用戶對(duì)蘋果人工智能技術(shù)非常感興趣。我想知道，對(duì)于蘋果的人工智能戰(zhàn)略，管理層計(jì)劃是個(gè)人用戶與企業(yè)用戶同時(shí)推進(jìn)?還是一步一步來，先在消費(fèi)者中推進(jìn)，再面向企業(yè)用戶開放?

　　蒂姆·庫克：一直以來我們都非常關(guān)注企業(yè)用戶業(yè)務(wù)。之前我們向企業(yè)用戶提供iPhone、iPad以及Mac，最近新增了Vision Pro的銷售。對(duì)于目前的進(jìn)展我們非常興奮。很多大型企業(yè)用戶選擇購買我們的產(chǎn)品，探索不同的應(yīng)用場景�？梢哉f，我們?cè)谄髽I(yè)用戶中看到了巨大的機(jī)遇，這種機(jī)遇并不只是由于人工智能技術(shù)的使用�？偠�言之，我們相信全球各地的企業(yè)用戶都將為蘋果帶來很好的機(jī)會(huì)。

　　TD Cowen分析師Krish Sankar：我的第二個(gè)問題是，在現(xiàn)階段宏觀大環(huán)境或者說消費(fèi)者環(huán)境低迷的背景下，公司標(biāo)準(zhǔn)機(jī)型iPhone、Pro機(jī)型iPhone以及服務(wù)業(yè)務(wù)仍然實(shí)現(xiàn)增長，且增長利潤非常驚人。這背后的原因是什么?

　　盧卡·馬斯特里：我不確定我是否完全理解你的問題了，但總的來說，在產(chǎn)品方面，一直以來用戶對(duì)我們的產(chǎn)品都非常感興趣。消費(fèi)者希望買到蘋果各類產(chǎn)品中最好的一款，隨著時(shí)間的推移，我們也有能力讓我們的產(chǎn)品更實(shí)惠、讓消費(fèi)者負(fù)擔(dān)得起。我們?yōu)橄�費(fèi)者提供多種購買方案，比如分期付款、以舊換新等等，降低購買門檻。因此，消費(fèi)者也更愿意購買我們的高端產(chǎn)品，特別是在新興市場，(隨著購買門檻的降低)消費(fèi)者也更能負(fù)擔(dān)得起我們的產(chǎn)品。這些趨勢也體現(xiàn)在了我們的毛利變化上，我們也相信這種趨勢是長期可持續(xù)的。

　　Evercore ISI分析師Amit Daryanani：我的第一個(gè)問題有關(guān)公司的資本配置。從財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)來看，目前公司賬上有大概580億美元的凈現(xiàn)金流。如果未來實(shí)現(xiàn)凈現(xiàn)金中性，管理層是否會(huì)在未來某個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)考慮進(jìn)行股份回購?還是說一旦實(shí)現(xiàn)凈現(xiàn)金中性，蘋果會(huì)向股東返還價(jià)值?管理層如何看待資產(chǎn)負(fù)債表中的杠桿?我想知道管理層在這方面的具體看法。

　　盧卡·馬斯特里：我們的想法是一步一步來。前幾年我們就提出了實(shí)現(xiàn)凈現(xiàn)金中性的目標(biāo)，我們也一直在朝著目標(biāo)努力。多年來，特別是過去幾年，公司的自由現(xiàn)金流表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。大家今年也看到，我們提高了股份回購資金。之前我們的股份回購計(jì)劃大概在900億美元，今年的股份回購計(jì)劃額在1100億美元。當(dāng)然，實(shí)現(xiàn)凈現(xiàn)金中性的目標(biāo)還需要一段時(shí)間。但如果最終實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的話，屆時(shí)要考慮的因素還很多，我們將對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行再評(píng)估，確定最適合公司的資本構(gòu)成。

　　Evercore ISI分析師Amit Daryanani：我的第二個(gè)問題還是有關(guān)中國市場。從數(shù)據(jù)來看，我看到至少在大中華區(qū)，蘋果產(chǎn)品的銷量還是呈現(xiàn)同比下降的趨勢。從宏觀來說，管理層認(rèn)為這種同比下降更多的是受宏觀逆風(fēng)條件影響，還是競爭環(huán)境加劇造成的結(jié)果?

　　蒂姆·庫克：對(duì)于這個(gè)問題，我只能把我們看到的情況與大家分享，畢竟我自己不是經(jīng)濟(jì)學(xué)家，很多問題無法給出很具體的分析。

　　從目前我們看到的情況來看，相比第一財(cái)季，我們?cè)诒矩?cái)季的表現(xiàn)是有所提升的。這背后的主要推手來自iPhone。除去之前我們提到的50億美元影響，iPhone在中國大陸地區(qū)的銷量確實(shí)有所增長，但這也意味著其他產(chǎn)品表現(xiàn)一般。因此，在這方面顯然我們還有很多工作要做。對(duì)于你說的競爭問題，我相信上財(cái)季的競爭確實(shí)非常激烈。

　　以上是我能與大家分享的。但其實(shí)大家以90天為周期，回顧過去大家可以發(fā)現(xiàn)，越來越多的人正進(jìn)入中產(chǎn)階級(jí)。在服務(wù)好其他用戶的同時(shí)，我們也希望為這部分用戶提供良好服務(wù)，讓他們滿意。大家可以從我們?cè)谥袊�地區(qū)新開業(yè)旗艦店開幕儀式上看到這一點(diǎn)。總而言之，我對(duì)中國市場保持樂觀的看法不會(huì)改變。

　　瑞銀分析師David Vogt：我的問題有關(guān)管理層給出的新財(cái)季展望。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，管理層預(yù)計(jì)iPhone業(yè)務(wù)在6月財(cái)季將回落至中個(gè)位數(shù)。如果情況確實(shí)如此的話，能否請(qǐng)管理層談一淡當(dāng)前智能手機(jī)領(lǐng)域的競爭格局?除中國市場之外，管理層是否看到消費(fèi)者的需求或者對(duì)新設(shè)備的接受度發(fā)生變化?其實(shí)智能手機(jī)銷量困局已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間了，這是否因?yàn)樵S多公司都在追求人工智能技術(shù)?人工智能技術(shù)帶來的變化能否成為未來智能手機(jī)銷量增長的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素?還是說當(dāng)前的銷量低迷原因在于手機(jī)換新周期的延長?可能到今年晚些時(shí)候或者明年，隨著手機(jī)升級(jí)迭代新周期的到來，智能手機(jī)銷量是否會(huì)有所改善?

　　蒂姆·庫克：正如我之前與大家分享的那樣，我的確認(rèn)為人工智能與生成式人工智能能為我們帶來非常關(guān)鍵的機(jī)遇，可以說絕大多數(shù)的蘋果產(chǎn)品都會(huì)受益于此。對(duì)此我非常非常樂觀。iPhone方面，考慮到去年的調(diào)整，我們第二財(cái)季的表現(xiàn)其實(shí)是持平的。

　　盧卡·馬斯特里：關(guān)于具體展望，我在這里重復(fù)一遍之前給出的預(yù)測。我們預(yù)計(jì)新財(cái)季公司想實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長;服務(wù)業(yè)務(wù)預(yù)期實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長;iPad業(yè)務(wù)預(yù)期實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。具體情況我們將在三個(gè)月之后再與大家分享。

　　摩根大通分析師Samik Chatterjee：我的第一個(gè)問題是，本財(cái)季蘋果的服務(wù)業(yè)務(wù)從11%增長至14%。細(xì)分來看，管理層認(rèn)為是哪些具體服務(wù)業(yè)務(wù)帶動(dòng)上述增長?另外，從新一財(cái)季的指引我看到管理層似乎認(rèn)為這種業(yè)務(wù)增長并不是可持續(xù)的，根據(jù)新一財(cái)季的指引，管理層認(rèn)為接下來公司的服務(wù)業(yè)務(wù)增長可能會(huì)更為平均。我很好奇管理層認(rèn)為服務(wù)業(yè)務(wù)無法實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長的原因是什么?

　　盧卡·馬斯特里：服務(wù)業(yè)務(wù)情況是這樣的。首先，蘋果的服務(wù)業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。我剛剛也與大家分享了，我們?cè)诎l(fā)達(dá)市場與新興市場的服務(wù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)都創(chuàng)下歷史新高;從全球范圍來看，我們的服務(wù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，在不同類別中同樣實(shí)現(xiàn)歷史新高;部分服務(wù)類別增速很快，原因在于前期占比較小，例如云業(yè)務(wù)、視頻、支付等，這些細(xì)分服務(wù)業(yè)務(wù)均創(chuàng)下營收記錄。因此，我們對(duì)蘋果在服務(wù)方面的進(jìn)展非常滿意。

　　關(guān)于服務(wù)業(yè)未來的表現(xiàn)，我想指出的是，大家可以回顧過去一年我們的增長。上一財(cái)年我們服務(wù)業(yè)務(wù)的增長率是有所提高的，進(jìn)入新財(cái)年，服務(wù)業(yè)務(wù)的競爭會(huì)相對(duì)加劇，競爭環(huán)境也更具挑戰(zhàn)性。但總的來說，我們預(yù)計(jì)六月季度蘋果服務(wù)業(yè)務(wù)的將實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，去上半財(cái)年的增長率相近。

　　摩根大通分析師Samik Chatterjee：我的第二個(gè)問題有關(guān)印度市場。我看到蘋果在印度市場的收入持續(xù)創(chuàng)下新高，管理層認(rèn)為這種趨勢是否會(huì)持續(xù)?蘋果在印度市場有哪些零售策略?這些策略是否和印度市場的供應(yīng)鏈、制造等具體因素相關(guān)?

　　蒂姆·庫克：確實(shí)，我們?cè)谟《仁袌鰧?shí)現(xiàn)了雙位數(shù)的強(qiáng)勁增長，對(duì)此我們非常非常滿意，創(chuàng)下三月財(cái)季的收入記錄。我之前也曾與大家分享，我們認(rèn)為印度市場是一個(gè)非常令人興奮、難以置信的市場，也是我們的關(guān)注重點(diǎn)。

　　從運(yùn)營端或者供應(yīng)端來看，我們確實(shí)需要在當(dāng)?shù)厣�產(chǎn)才更有競爭力。所以你說的是對(duì)的，我們的銷售策略與當(dāng)?shù)氐墓��?yīng)、制造有關(guān)。但與此同時(shí)，我們也采取了一系列的運(yùn)營策略，比如進(jìn)入市場策略(GTM)等。我們?nèi)ツ暝谟《刃麻_了幾家直營店，也確實(shí)在印度市場看到了非常大的潛力。未來，我們將持續(xù)拓寬渠道，致力打造本地開發(fā)者生態(tài)系統(tǒng)。我們很高興地看到印度的開發(fā)人員正在快速增長。未來我們將從開發(fā)者、市場、運(yùn)營等多渠道、全生態(tài)努力。對(duì)此我感到非常興奮與期待。

　　富國銀行分析師Aaron Rakers：我的問題還是關(guān)于中國市場。簡單來說，從本財(cái)季的數(shù)據(jù)報(bào)告來看，我很好奇管理層認(rèn)為蘋果在中國市場吸引力變化的原因是什么?

　　蒂姆·庫克：我可能無法從數(shù)據(jù)的角度為大家做分析，只能從結(jié)果上與大家分享。從本財(cái)季的表現(xiàn)來看，相比上財(cái)季，iPhone在中國大陸市場的銷量確實(shí)實(shí)現(xiàn)了增長。

　　富國銀行分析師Aaron Rakers：我的第二個(gè)問題是，目前iPhone各渠道庫存情況如何?

　　蒂姆·庫克：在三月財(cái)季我們減少了渠道庫存。一般來講，我們通常會(huì)在第二財(cái)季進(jìn)行此項(xiàng)工作。我們對(duì)目前iPhone的整體渠道庫存非常滿意。

　　Arete Research分析師Richard Kramer：我的問題有關(guān)中國之外的新興市場。管理層曾多次提到蘋果這部分新興市場業(yè)務(wù)的快速增長。我的問題是，未來蘋果在所有其他新興市場的總和是否有可能會(huì)超過目前總值700億美元的大中華區(qū)市場?這樣的臨界點(diǎn)大概什么時(shí)候能到來?投資者是否可以認(rèn)為這些新興市場的增長能帶動(dòng)公司更廣泛的業(yè)務(wù)增長?

　　盧卡·馬斯特里：你的問題非常有趣，與我們最近的想法不謀而合。

　　目前中國仍然是蘋果最大的新興市場。但當(dāng)我們將目光轉(zhuǎn)向印度、沙特阿拉伯、墨西哥、土耳其、巴西、印度尼西亞等國家或地區(qū)時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)這部分新興市場的占比正在越來越大。對(duì)此我們非常興奮，因?yàn)橹�前蘋果在這部分新興市場的市場份額占比很低。這些市場用戶數(shù)量龐大，且仍在不斷增長。我們的產(chǎn)品確實(shí)在這些市場取得了巨大進(jìn)步，人們對(duì)我們品牌的興奮度也非常高。蒂姆最近到訪了東南亞，當(dāng)?shù)赜脩魧?duì)我們的到訪非常興奮。這對(duì)我們來說是件好事。蘋果在這部分新興市場的市場份額正變得越來越大，與中國市場的差距也在逐漸縮小。我們希望這種趨勢能長期持續(xù)。

　　Arete Research分析師Richard Kramer：距離iPhone 12的發(fā)布已經(jīng)過去四年時(shí)間。iPhone 12是蘋果非常受歡迎的一代產(chǎn)品�？紤]到公司希望實(shí)現(xiàn)凈現(xiàn)金中性的目標(biāo)且目前公司利潤率接近高位，管理層計(jì)劃如何配置資金?比如刺激消費(fèi)者更新?lián)Q代?為消費(fèi)者提供更多購買方案，或是提高營銷投資，進(jìn)行更多促銷活動(dòng)?管理層是否考慮進(jìn)一步通過上述舉措提高利潤?還是說通過消費(fèi)者更新迭代產(chǎn)品從而刺激銷量增長更重要?

　　蒂姆·庫克：一方面，我認(rèn)為創(chuàng)新能夠刺激消費(fèi)者迭代產(chǎn)品，加速換新周期;另一方面，經(jīng)濟(jì)因素、運(yùn)營商、合作伙伴等影響也不能忽略。這其中變量很多，但我們會(huì)根據(jù)我們所提供的價(jià)值來為產(chǎn)品定價(jià)。

　　盧卡·馬斯特里：我補(bǔ)充一點(diǎn)。

　　回顧過去相當(dāng)長的一段時(shí)間，大家可能并沒意識(shí)到我們經(jīng)歷了很長一段時(shí)間的美元強(qiáng)勢期�？紤]到蘋果公司超過60%的收入來自美國境外，由于需要將當(dāng)?shù)刎泿艙Q算成美元，這就意味著境外市場對(duì)我們產(chǎn)品的需求實(shí)際上要比報(bào)告的結(jié)果更強(qiáng)勁。大家不要忘記這一點(diǎn)。

　　目前，對(duì)于公司需要的技術(shù)、科技我們都在進(jìn)行必要投資。蒂姆剛剛也談到了創(chuàng)新的重要性。我們還在產(chǎn)品購買方案、以舊換新計(jì)劃方面取得了很大進(jìn)展，未來也將持續(xù)對(duì)上述業(yè)務(wù)進(jìn)行投資。

　　花旗銀行分析師Atif Malik：關(guān)于Vision Pro的企業(yè)用戶，能否請(qǐng)管理層與我們分享最讓您興奮的幾個(gè)產(chǎn)品應(yīng)用案例?

　　蒂姆·庫克：最讓我興奮的在于安利實(shí)在太多太多，我選不出哪個(gè)是最佳。讓我印象很深的是，就像人們使用Mac一樣，Vision Pro也可以完成很多工作。我看到我們的企業(yè)用戶通過Vision Pro完成了各種各樣的工作，從現(xiàn)場服務(wù)到工作培訓(xùn)，再到醫(yī)療保健領(lǐng)域，比如幫助醫(yī)生做術(shù)前準(zhǔn)備等等�？梢哉fVision Pro的應(yīng)用場景延伸至不同垂類。我們的工作重點(diǎn)是不斷開發(fā)Vision Pro的生態(tài)系統(tǒng)，讓越來越多的應(yīng)用程序與企業(yè)用戶參與進(jìn)來。

　　此外，對(duì)于即將舉辦的發(fā)布會(huì)，我們的興奮與激動(dòng)無以言表。對(duì)于企業(yè)用戶業(yè)務(wù)，我相信我們正在逐漸邁入正軌。

　　花旗銀行分析師Atif Malik：盧卡，您剛剛提到三月財(cái)季大宗商品環(huán)境是利好的。對(duì)于六月財(cái)季乃至全財(cái)年，您對(duì)內(nèi)存定價(jià)有哪些預(yù)期?

　　盧卡·馬斯特里：我們的指引僅限本財(cái)季。根據(jù)指引顯示，新財(cái)季我們將實(shí)現(xiàn)高水平毛利率，大概在45.5%至46.5%;內(nèi)存價(jià)格可能會(huì)面臨輕微逆風(fēng);外匯同樣會(huì)面臨逆風(fēng)，外匯匯率環(huán)比將面臨30個(gè)基點(diǎn)的負(fù)面影響。