結構性存款大變局:支付寶微信京東App代銷或終結?

　　“結構性存款新規(guī)”發(fā)布，“假結構”、支付寶和微信代銷結構性存款迎大考。10月18日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行結構性存款業(yè)務的通知》(銀保監(jiān)辦發(fā)〔2019〕204號，簡稱《通知》、新規(guī))。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者根據(jù)央行發(fā)布數(shù)據(jù)測算，結構性存款規(guī)模在今年2月達到峰值11.23萬億元，隨后逐漸下滑;到今年8月，結構性存款規(guī)模下降為10.46萬億元。

　　限制規(guī)模?

　　除進一步明確從事結構性存款應當具備普通類衍生產(chǎn)品交易業(yè)務資格外，《通知》要求，足額計提交易對手信用風險、市場風險和操作風險資本;從事非套期保值類衍生產(chǎn)品交易，其標準法下市場風險資本不得超過本行一級資本的3%。

　　國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示，新規(guī)對結構性存款直接影響不大，“真結構”產(chǎn)品涉及到衍生品已經(jīng)按照風險計提資本。“假結構”產(chǎn)品實際上并沒有涉及到衍生品交易，也就不存在風險計提。

　　根據(jù)2011年1月原銀監(jiān)會修改發(fā)布的《金融機構衍生產(chǎn)品交易業(yè)務管理暫行辦法》，銀行業(yè)金融機構從事非套期保值類衍生產(chǎn)品交易，其標準法下市場風險資本不得超過銀行業(yè)金融機構核心資本的3%。

　　興業(yè)研究金融監(jiān)管分析師陳昊、何帆認為，《通知》重申3%的風險資本，事實上限制了單家銀行所能發(fā)行的結構性存款產(chǎn)品的總額。

　　曾剛表示，從監(jiān)管層面，無論“真結構”、“假結構”，結構性存款全部按照真結構來計提風險資本、進行流動性管理。那么對于“假結構”就不劃算了，考慮到資金成本、資本計提、流動性成本等，這些銀行可能就會逐步減少、逐步退出假結構性產(chǎn)品。

　　銀行對結構性存款的依賴度有多大?數(shù)據(jù)顯示，部分股份制銀行的存款中，結構性存款接近1/5。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者根據(jù)銀行財報測算，截至2018年末，光大銀行結構性存款4824.58億元，占全部存款的18.76%。平安銀行結構性存款4335.62億元，較上年末增長99.2%，占全部存款的20.17%。華夏銀行結構性存款1019.05億元，占全部存款的6.83%。?

　　代銷迎終局?

　　新規(guī)影響較大的，可能是支付寶、騰訊理財通、京東金融等互聯(lián)網(wǎng)代銷。

　　原因在于，雖然結構性存款仍是“存款”，但查閱全文，其實際上按照“理財”要求監(jiān)管。

　　《通知》要求，商業(yè)銀行銷售結構性存款，應當參照《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》(簡稱“理財新規(guī)”)相關規(guī)定執(zhí)行，充分揭示風險，實施專區(qū)銷售和錄音錄像，不得對投資者進行誤導銷售。

　　也即，銷售或代銷結構性存款需要“雙錄”、專區(qū)銷售和風險測評。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者測試了數(shù)個第三方支付和互聯(lián)網(wǎng)公司搭建的理財代銷平臺，包括支付寶App的“理財”頁面、微信App九宮格中“理財通”、京東金融App、陸金所App等，其代銷的銀行產(chǎn)品大部分為“結構性存款”，代銷的銀行主要是城商行、農(nóng)商行。此外還有小部分為民營銀行開發(fā)的“智慧存款”產(chǎn)品。

　　“部分銀行已經(jīng)通過支付寶、微信等網(wǎng)上渠道銷售結構性存款產(chǎn)品，隨著《通知》的出臺，如若此前未在發(fā)售結構性存款的銀行面簽，則無法通過這些網(wǎng)上渠道購買相應的結構性存款，”興業(yè)研究認為。

　　《通知》還要求，商業(yè)銀行應當在銷售文件中明確約定與投資者聯(lián)絡和信息披露的方式、渠道和頻率，以及在信息披露過程中各方的責任，確保投資者及時獲取信息;商業(yè)銀行在未與投資者明確約定的情況下，在其官方網(wǎng)站公布結構性存款相關信息，不能視為向投資者進行了信息披露。

　　另外，結構性存款銷售還約定了不少于一天的投資冷靜期。

　　具體為，在銷售文件中約定不少于二十四小時的投資冷靜期，并載明投資者在投資冷靜期內的權利。在投資冷靜期內，如果投資者改變決定，商業(yè)銀行應當遵從投資者意愿，解除已簽訂的銷售文件，并及時退還投資者的全部投資款項。投資冷靜期自銷售文件簽字確認后起算。?

　　衍生品資格加快?

　　結構性存款新規(guī)給予一年的過渡期。

　　《通知》要求，按照“新老劃斷”原則設置過渡期，確保平穩(wěn)過渡。過渡期為《通知》施行之日起12個月。

　　在過渡期內，銀行可以繼續(xù)發(fā)行原有的結構性存款，但應當嚴格控制在存量產(chǎn)品的整體規(guī)模內，并有序壓縮遞減。對于過渡期結束前已經(jīng)發(fā)行的老產(chǎn)品，銀行應當及時整改，到期或兌付后結清。

　　過渡期結束后，商業(yè)銀行新發(fā)行的結構性存款應當符合本通知規(guī)定。對于由于特殊原因在過渡期結束后仍難以符合本通知規(guī)定的商業(yè)銀行，經(jīng)銀行業(yè)監(jiān)督管理機構同意，采取適當安排妥善處理。

　　中小銀行發(fā)行結構性存款，受制于衍生品交易業(yè)務資質。

　　《通知》明確從事結構性存款業(yè)務需要有“普通類衍生產(chǎn)品交易業(yè)務”資格。9月6日，北京銀保監(jiān)局《關于規(guī)范開展結構性存款業(yè)務的通知》提到，“個別僅具備衍生產(chǎn)品交易業(yè)務基礎類資格的銀行為開展結構性存款業(yè)務而事實上從事了非套期保值類交易”。

　　興業(yè)研究指出，衍生品業(yè)務資格包括基礎類和普通類兩類，前者只能從事套期保值類衍生品交易，而結構性存款業(yè)務包含非套期保值目的交易，因而應當具有普通類衍生品交易資格。

　　一位資管人士表示，足額計提資本這點，對于投資方而言會加大資本壓力。對于中小行來說，不具備衍生品交易普通類衍生產(chǎn)品交易業(yè)務資格，以后沒法再發(fā)結構性存款。

　　不過，今年以來，監(jiān)管部門對衍生品資格的發(fā)放顯著增多，中小銀行在具備相應條件之后，可以申請相關衍生品資格。